Волатильність опціону має деякі властивості передбачення в тому, що вона липка, тримається на іонних режимах. Це означає, що будь-яка значна зміна ціни, що лежить в основі, буде супроводжуватися зміною волатильності або поважатися і перейде на новий режим. Corp Credit Spread - це ціна опціону

Тому, якщо є новий режим або зміна ціни, повинен бути рух кредитного спреду або зміна режиму волатильності - це називається "стійкістю"

В даний час кредитні спреди AA, коли вони кваліфікуються "d2" (у Black Schole Merton і називаються "відстанню до дефолту" або D2 Мертоном) знаходяться на неприйнятному рівні до кредитного спреду AA, оскільки базовий - я використовую SPX - зріс, але волатильність не змінилася, а пряма лінія.

це базується на реалізованій волатильності за 6 місяців (хотілося б мати на увазі 6 місяців 10% від грошового дзвінка, що мається на увазі vol на SPX - до речі), тоді як SPX досяг усіх часових максимумів. Він перетворюється на «D2», який повинен згуртуватися, щоб підтвердити ралі (або навпаки)

цього не сталося, чого я не можу пригадати, щоб це відбувалося раніше на мітингу.

це означає, що або актив VOL на основі власного капіталу значно падає, підвищуючи d2, або базовий - SP500 зростає ще на 20%, піднімаючи d2 - або кредитні спреди AA вибухають на 100 базисних пунктів, або близько того базис падає на 20%.

Справа в тому, що з точки зору "норми" ціноутворення структури капіталу поточні рівні волатильності, рівня власного капіталу і кредиту - всі три або тільки один або два - зараз знаходиться в історично нестабільному стані. Я підозрюю, що рівень акцій падає.

@threadreaderapp розгорнути