A volatilidade da opção tem algumas propriedades de previsão, pois é pegajosa, permanece em regimes iônicos. Isso significa que qualquer grande mudança no preço subjacente será combinada com uma mudança na volatilidade ou respeitada e passará para um novo regime. O spread de crédito Corp é um preço de opção

Portanto, se houver um novo regime ou movimento no preço, deve haver um movimento no spread de crédito ou mudança de regime na volatilidade - isso é chamado de "persistência"

atualmente os spreads de crédito AA quando qualificados por "d2" (em Black Scholes Merton e chamados de 'distância ao padrão' ou D2 por Merton) estão em um nível insustentável para o spread de crédito AA como o subjacente - eu uso SPX - se recuperou, mas a volatilidade não se moveu, tem linha reta.

isso é baseado na volatilidade realizada de 6 meses (adoraria ter implícito 6 meses de 10% do volume implícito de chamada de dinheiro no SPX - a propósito), enquanto o SPX atingiu todos os máximos de todos os tempos. Ele é transformado em "D2", que deve subir para confirmar o rally (ou vice-versa)

isso não ocorreu, o que não me lembro de ter acontecido antes em um rali subjacente.

isso significa que o volume do ativo com base no volume do patrimônio líquido cai significativamente, aumentando d2 ou o subjacente - SP500 sobe mais 20%, aumentando d2 - ou os spreads de crédito AA explodem em 100 pontos base ou então o subjacente cai 20%.

A questão é que, em termos de "norma" de precificação da estrutura de capital, os níveis atuais de volatilidade, nível de patrimônio e crédito - todos os três ou apenas um ou dois - estão em um status historicamente instável agora. Suspeito que os níveis de patrimônio caiam.

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