Volatilitas opsi memiliki beberapa sifat pandangan ke depan karena lengket, tetap rezim ion. Ini berarti setiap perubahan besar dalam harga yang mendasari akan dicocokkan dengan perubahan volatilitas atau dihormati dan akan pindah ke rezim baru. Spread kredit korporat adalah harga opsi

Jadi jika ada rezim baru atau pergerakan harga, harus ada pergerakan spread kredit atau perubahan rezim dalam volatilitas - ini disebut "ketekunan"

saat ini spread kredit AA ketika memenuhi syarat oleh "d2" (dalam Black Scholes Merton dan disebut 'jarak ke default' atau D2 oleh Merton) berada dalam level yang tidak dapat dipertahankan untuk spread kredit AA karena yang mendasarinya - saya menggunakan SPX - telah reli namun volatilitas belum bergerak, memiliki garis lurus.

ini didasarkan pada volatilitas yang direalisasikan 6 bulan (ingin menyiratkan 6 bulan 10% dari panggilan uang tersirat vol di SPX - omong-omong) sementara SPX telah mencapai level tertinggi sepanjang masa. Ini diubah menjadi "D2" yang harus reli untuk mengkonfirmasi reli (atau sebaliknya)

ini belum pernah terjadi yang saya ingat terjadi sebelumnya dalam reli yang mendasarinya.

ini berarti bahwa volume aset berdasarkan ekuitas VOL turun secara signifikan menaikkan D2 atau yang mendasarinya - SP500 reli 20% lagi menaikkan d2 - atau spread kredit AA meledak sebesar 100 basis poin atau sekitar yang mendasarinya turun 20%.

Intinya adalah bahwa dalam hal "norma" penetapan harga struktur modal, tingkat volatilitas, tingkat ekuitas, dan kredit saat ini - ketiganya atau hanya satu atau dua - berada dalam status historis yang tidak stabil sekarang. Saya menduga tingkat ekuitas jatuh.

@threadreaderapp membuka gulungan