تقلب الخيار له بعض خصائص البصيرة من حيث أنه لزج, يبقى أنظمة أيون. هذا يعني أن أي تغيير كبير في السعر الأساسي سيقابل بتغيير في التقلبات أو يتم احترامه وسينتقل إلى نظام جديد. فروق أسعار الائتمان Corp هو سعر الخيار

لذلك إذا كان هناك نظام جديد أو تحرك في السعر ، فيجب أن يكون هناك تحرك في انتشار الائتمان أو تغيير النظام في التقلبات - وهذا ما يسمى "المثابرة"

حاليا ، تكون فروق الائتمان AA عند التأهل من قبل "d2" (في Black Scholes Merton وتسمى "المسافة إلى التخلف عن السداد" أو D2 بواسطة Merton) في مستوى لا يمكن الدفاع عنه لفارق ائتمان AA حيث ارتفع الأساسي - أنا أستخدم SPX - ولكن التقلبات لم تتحرك ، وقد خطت بشكل مستقيم.

يعتمد هذا على التقلبات المحققة لمدة 6 أشهر (أود أن تكون قد ضمنت 6 أشهر 10٪ من المكالمة المالية الضمنية على SPX - بالمناسبة) بينما وصلت SPX إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. يتم تحويله إلى "D2" الذي يجب أن يرتفع لتأكيد الارتفاع (أو العكس)

لم يحدث هذا ، وهو ما لا أستطيع أن أتذكر أنه حدث من قبل في مسيرة أساسية.

هذا يعني أنه إما أن حجم الأصول المستندة إلى حجم الأسهم ينخفض بشكل كبير إلى D2 أو الأساس - SP500 يرتفع بنسبة 20٪ أخرى ، ويرفع D2 - أو ينفجر فروق الائتمان AA بمقدار 100 نقطة أساس أو نحو ذلك - تنخفض القاعدة الأساسية بنسبة 20٪.

النقطة المهمة هي أنه من حيث "المعيار" لتسعير هيكل رأس المال ، فإن المستويات الحالية في التقلب ومستوى حقوق الملكية والائتمان - الثلاثة أو واحد أو اثنين فقط - في وضع غير مستقر تاريخيا الآن. أظن أن مستويات الأسهم تنهار.

@threadreaderapp فك