Volatilitatea opțiunilor are unele proprietăți de previziune prin faptul că este lipicioasă, rămâne regimuri ionice. Aceasta înseamnă că orice modificare mare a prețului de bază va fi asociată cu o modificare a volatilității sau respectată și va trece la un nou regim. Spread-ul de credit corporativ este un preț de opțiune

Deci, dacă există un nou regim sau o mișcare a prețului, trebuie să existe o mișcare în spread-ul de credit sau o schimbare de regim în volatilitate - aceasta se numește "persistență"

în prezent, spread-urile de credit AA atunci când sunt calificate prin "d2" (în Black Scholes Merton și numite "distanță până la neplată" sau D2 de Merton) sunt la un nivel de nesusținut față de spread-ul de credit AA, deoarece suportul - folosesc SPX - a crescut, dar volatilitatea nu s-a mișcat, a fost în linie dreaptă.

aceasta se bazează pe volatilitatea realizată pe 6 luni (mi-ar fi plăcut să fi implicat 6 luni 10% din volul implicit al apelului pe SPX - apropo), în timp ce SPX a atins maxime istorice. este transformat în "D2", care ar trebui să se ralieze pentru a confirma raliul (sau invers)

acest lucru nu s-a întâmplat, ceea ce nu-mi amintesc să se fi întâmplat înainte într-un miting subiacent.

aceasta înseamnă că fie volumul activelor bazat pe volumul de acțiuni scade semnificativ, crește D2, fie suportul - SP500 crește cu încă 20%, crește D2 - sau spread-urile de credit AA explodează cu 100 de puncte de bază, sau astfel, suportul scade cu 20%.

Ideea este că, în ceea ce privește "norma" de stabilire a prețurilor structurii capitalului, nivelurile actuale de volatilitate, nivel de capital și credit - toate trei sau doar unul sau doi - sunt într-un statut istoric instabil acum. Bănuiesc că nivelurile de capital se prăbușesc.

@threadreaderapp derulați