Volatilita opce má některé vlastnosti předvídavosti v tom, že je lepkavý, zůstává iontové režimy. To znamená, že jakákoli velká změna ceny podkladového aktiva bude spojena se změnou volatility nebo respektována a přesune se do nového režimu. Corp Credit Spread je opční cena

Pokud tedy dojde k novému režimu nebo pohybu ceny, musí dojít k pohybu v úvěrovém rozpětí nebo změně režimu volatility - tomu se říká "perzistence"

v současné době jsou kreditní spready AA, pokud jsou kvalifikovány "d2" (v Black Scholes Merton a nazývané "vzdálenost k selhání" nebo D2 Mertonem) na neudržitelné úrovni vůči kreditnímu spreadu AA, protože podkladové - používám SPX - vzrostlo, ale volatilita se nepohnula, je přímočará.

to je založeno na 6měsíční realizované volatilitě (mimochodem, rád bych implikoval 6 měsíců 10 % z implikovaného objemu peněžní výzvy na SPX), zatímco SPX dosáhl historických maxim. Je transformován na "D2", který by měl rally potvrdit rally (nebo naopak)

to se nestalo, což si nevzpomínám, že by se stalo dříve v základní rally.

To znamená, že buď objem aktiv založený na vlastním kapitálu výrazně klesne, což zvýší D2, nebo podkladové aktivum - SP500 se zotaví o dalších 20 % a zvýší D2 - nebo kreditní spready AA vybuchnou o 100 bazických bodů, nebo pokud podkladové aktivum klesne o 20 %.

Jde o to, že pokud jde o "normu" oceňování kapitálové struktury, současné úrovně volatility, úrovně vlastního kapitálu a úvěrů - všechny tři nebo jen jedna nebo dvě - jsou nyní v historicky nestabilním stavu. Mám podezření, že úroveň akcií se zhroutí.

@threadreaderapp rozbalit