Motivul pentru care tarifele au un impact asupra piețelor este că influențează cea mai importantă sursă de lichiditate YTD: FLUXURI TRANSFRONTALIERE Când aceste fluxuri se schimbă, ele vor marca un vârf în ciclul de credit Iată o defalcare completă + cum se conectează la acțiuni și Bitcoin 🧵👇

Investițiile străine directe sunt unul dintre factorii critici ai fluxurilor de pe piețele financiare din SUA. Faptul că dolarul este moneda de rezervă și comerțul global este tranzacționat în dolar creează un surplus semnificativ de lichiditate în dolari Acesta este motivul pentru care am văzut evaluări ale acțiunilor la maxime istorice în acest moment (Graficul de mai jos este investiția străină directă în SUA)

Una dintre ideile critice pe care le-am prezentat în raportul recent privind tarifele a fost că, dacă înțelegeți că lichiditatea este mai mult decât Fed și piața repo, veți începe să vedeți cum avem un sistem care reciclează sistematic dolarii în acțiuni americane

Tarifele se leagă direct de lichiditatea transfrontalieră în întregul sistem care a fost construit: (comentariu din raportul recent) Tarifele modifică în mod direct compoziția contului curent prin scumpirea importurilor, reducând astfel deficitul comercial dacă modelele de consum intern se ajustează. Deoarece contul curent și contul de capital TREBUIE să se echilibreze, un deficit de cont curent mai mic implică intrări de capital mai mici. Acest lucru, la rândul său, afectează fluxurile transfrontaliere către acțiunile americane și alte active. Consecința este că impunerea tarifelor nu schimbă doar comerțul. Perturbă fluxul de capital care stă la baza sistemului financiar american. Dacă tarifele reduc dorința sau capacitatea țărilor excedentare de a înregistra excedente, ele reduc ieșirile de capital din acele țări. Acest lucru reduce mecanic volumul activelor americane pe care le cumpără. Acesta este motivul pentru care anunțurile tarifare pot declanșa vânzări pe piața de capital. Nu doar din cauza perturbării fluxurilor comerciale, ci pentru că pun în pericol fluxurile de capital care mențin prețurile activelor și lichiditatea pe piețele americane.

După cum am stabilit la minimele de vineri, rămân optimist și cred că aceasta este o relaxare marginală a poziționării într-un ciclu de credit mai larg