Důvodem, PROČ mají cla dopad na trhy, je to, že ovlivňují nejvýznamnější zdroj likvidity YTD: PŘESHRANIČNÍ TOKY Když se tyto toky posunou, budou znamenat vrchol v úvěrovém cyklu Zde je úplný rozpis + jak se připojuje k akciím a bitcoinům 🧵👇

Přímé zahraniční investice jsou jedním z klíčových hnacích motorů toků na amerických finančních trzích. Skutečnost, že dolar je rezervní měnou a globální obchod se obchoduje v dolaru, vytváří významný přebytek dolarové likvidity To je DŮVOD, proč jsme právě teď viděli ocenění akcií na historických maximech (Níže uvedený graf ukazuje přímé zahraniční investice do USA)

Jednou z kritických myšlenek, které jsem předložil v nedávné zprávě o clech, bylo, že pokud pochopíte, že likvidita je více než jen Fed a repo trh, začnete vidět, jak máme systém, který systematicky recykluje dolary do amerických akcií

Tarify jsou přímo spojeny s přeshraniční likviditou v celém systému, který byl vybudován: (komentář z nedávné zprávy) Cla přímo mění složení běžného účtu tím, že zdražují dovoz, čímž snižují obchodní deficit, pokud se upraví vzorce domácí spotřeby. Vzhledem k tomu, že běžný účet a kapitálový účet MUSÍ být v rovnováze, menší deficit běžného účtu znamená menší příliv kapitálu. To zase ovlivňuje přeshraniční toky do amerických akcií a dalších aktiv. Důsledkem je, že uvalení cel neposune jen obchod. Narušuje tok kapitálu, který je základem amerického finančního systému. Pokud cla snižují ochotu nebo schopnost přebytkových zemí hospodařit s přebytky, snižují odliv kapitálu z těchto zemí. To mechanicky snižuje objem amerických aktiv, která nakupují. To je důvod, proč oznámení o tarifech může vyvolat výprodeje na akciovém trhu. Nejen kvůli narušení obchodních toků, ale proto, že ohrožují kapitálové toky, které udržují ceny aktiv a likviditu na amerických trzích.

Jak jsem uvedl na pátečních minimech, zůstávám býčí a věřím, že se jedná o okrajové uvolnění pozice v rámci většího úvěrového cyklu