Chinese investeringen zijn in het derde kwartaal tot stilstand gekomen. Vastgoedinvesteringen blijven dalen, en investeringen in infrastructuur en productie zijn gestopt met groeien .... met één opmerkelijke uitzondering: auto's 1/

Auto's zijn een interessante sector voor de wereldeconomie omdat de incrementele Chinese productie sinds 2018 in wezen afkomstig is van export -- de binnenlandse markt is al een tijdje rond de 25 miljoen auto's.

Voertuigexport zal dit jaar meer dan 7,5 miljoen auto's/vrachtwagens bedragen -- en is op koers om volgend jaar 8-9 miljoen te bereiken (massale schaal) ... met een sterke bijdrage van EV's en plug-in hybrides in 2025 3/

ICE's en EV's/NEV's splitsen in wezen de binnenlandse markt (ICE-verkopen zijn gestabiliseerd rond de 12 miljoen auto's), wat betekent dat een groot deel van China's 20-25 miljoen in EV-productiecapaciteit beschikbaar is voor export 4/

De schommeling in China's netto-export van auto's is enorm -- en zo groot dat het op zichzelf het IMF zou moeten aanzetten om zijn mening te heroverwegen dat China's externe surplus slechts bescheiden van omvang is en geen grote mondiale beleidskwestie vormt ... 5/

En de auto-importen van China zijn sinds 2021 met bijna de helft gedaald, en zullen dit jaar uitkomen op 0,5 miljoen auto's (heel klein vergeleken met een binnenlandse markt van 25 miljoen auto's). Deze grafiek alleen al verklaart veel van de huidige malaise in Duitsland ... 6/

Persoonlijk zie ik niet in hoe er meer balans in de wereldhandel kan worden gebracht door alleen de sectorale Chinese beleidsmaatregelen aan te passen (China gaat niet stoppen met het toevoegen van exportcapaciteit voor auto's ... ) Maar ik begrijp dat @IMFNews (nog) niet overtuigd is dat de wisselkoers een rol moet spelen 7/7