L'investissement chinois a stagné au troisième trimestre. L'investissement dans l'immobilier continue de diminuer, et l'investissement dans les infrastructures et la fabrication a cessé de croître... avec une exception notable : les automobiles 1/

Les automobiles sont un secteur intéressant pour l'économie mondiale car la production chinoise incrémentale depuis 2018 provient essentiellement des exportations -- le marché domestique est resté autour de 25 millions de voitures pendant un certain temps 2/

Les exportations de véhicules dépasseront 7,5 millions de voitures/camions cette année -- et sont en bonne voie pour atteindre 8 à 9 millions l'année prochaine (échelle massive) ... avec une forte contribution des véhicules électriques et des hybrides rechargeables en 2025 3/

Les ICE et les EVs/NEVs divisent essentiellement le marché domestique (les ventes d'ICE se sont stabilisées autour de 12 millions de voitures), ce qui signifie qu'une grande partie de la capacité de production d'EV de la Chine, qui est de 20 à 25 millions, est disponible pour l'exportation 4/

La fluctuation des exportations nettes d'automobiles de la Chine est massive -- et si importante qu'elle devrait à elle seule amener le FMI à remettre en question sa vision selon laquelle l'excédent extérieur de la Chine est seulement modeste en taille et non une préoccupation majeure pour la politique mondiale ... 5/

Et les importations automobiles de la Chine ont essentiellement chuté de moitié depuis 2021, et devraient atteindre 0,5 million de voitures cette année (très peu par rapport à un marché domestique de 25 millions de voitures). Ce graphique à lui seul explique une grande partie du malaise actuel de l'Allemagne ... 6/

Personnellement, je ne vois pas comment un meilleur équilibre peut être apporté au commerce mondial simplement en ajustant les politiques sectorielles chinoises (la Chine ne va pas cesser d'ajouter de la capacité d'exportation automobile ... ) Mais je comprends que @IMFNews n'est pas convaincu (pour l'instant) que le taux de change doit jouer un rôle 7/7