La inversión china se ha estancado en el tercer trimestre. La inversión en bienes raíces sigue cayendo, y la inversión en infraestructura y manufactura ha dejado de crecer... con una notable excepción: los automóviles 1/

Los automóviles son un sector interesante para la economía global porque la producción incremental china desde 2018 ha provenido básicamente de las exportaciones; el mercado interno ha estado alrededor de 25 millones de coches durante un tiempo. 2/

Las exportaciones de vehículos superarán los 7.5 millones de coches/camiones este año -- y están en camino de alcanzar entre 8 y 9 millones el próximo año (escala masiva) ... con una fuerte contribución de los vehículos eléctricos y los híbridos enchufables en 2025 3/

Los ICE y los EVs/NEVs están básicamente dividiendo el mercado nacional (las ventas de ICE se han estabilizado en alrededor de 12 millones de coches), lo que significa que gran parte de la capacidad de producción de EV de China, que es de 20-25 millones, está disponible para exportación 4/

La oscilación en las exportaciones netas de automóviles de China es masiva, y tan grande que debería llevar al FMI a cuestionar su opinión de que el superávit externo de China es solo modesto en tamaño y no una gran preocupación política global ... 5/

Y las importaciones de automóviles de China han caído básicamente a la mitad desde 2021, y este año se reducirán a 0,5 millones de coches (muy poco en comparación con un mercado nacional de 25 millones de coches). Este gráfico por sí solo explica gran parte de la actual mala situación de Alemania ... 6/

Personalmente, no veo cómo se puede lograr un mayor equilibrio en el comercio global ajustando solo las políticas sectoriales chinas (China no va a dejar de aumentar su capacidad de exportación de automóviles ... ) Pero tengo entendido que @IMFNews no está convencido (todavía) de que el tipo de cambio deba jugar un papel 7/7