La inversión china se ha estancado en el tercer trimestre. La inversión inmobiliaria sigue cayendo, y la inversión en infraestructuras y manufactura ha dejado de crecer.... Con una excepción notable: autos 1/

Los automóviles son un sector interesante para la economía mundial porque la producción china incremental desde 2018 proviene básicamente de las exportaciones: el mercado interno ha estado alrededor de 25 millones de automóviles durante un tiempo 2/

Las exportaciones de vehículos superarán los 7,5 millones de automóviles / pistas este año, y están en camino de alcanzar los 8-9 millones el próximo año (escala masiva) ... con una fuerte contribución de los vehículos eléctricos y los pug en los híbridos en 2025 3/

Los motores de combustión interna y los vehículos eléctricos / NEV básicamente están dividiendo el mercado interno (las ventas de motores de combustión interna se han estabilizado en alrededor de 12 millones de automóviles), lo que significa que gran parte de los 20-25 millones de la capacidad de producción de vehículos eléctricos de China están disponibles para la exportación 4/

El cambio en las exportaciones netas de automóviles de China es masivo, y tan grande que debería llevar por sí solo al FMI a cuestionar su opinión de que el superávit externo de China es solo modesto en tamaño y no una preocupación importante de política global. 5/

Y las importaciones de automóviles de China básicamente han caído en 1/2 desde 2021, y se reducirán a 0,5 millones de automóviles este año (pequeño frente a un mercado interno de 25 millones de automóviles). Este gráfico por sí solo explica gran parte del malestar actual de Alemania ... 6/

Personalmente, no veo cómo se puede lograr un mayor equilibrio en el comercio mundial ajustando solo las políticas sectoriales chinas (China no va a dejar de agregar capacidad de exportación de automóviles...) Pero deduzco @IMFNews no está convencido (todavía) de que el tipo de cambio deba desempeñar un papel 7/7