25 augusti-29 augusti makro händelseprotokoll protokoll: (Tiden i artikeln är huvudsakligen Peking-tid UTC+8) Med fokus på om "PCE" har blivit en faktor som hindrar räntesänkningar, leder Nvidias resultatrapport barometern för "artificiell intelligens" för amerikanska aktier och det förbisedda BNP-revideringsvärdet för andra kvartalet! Förord: Veckans makrohändelser är relativt enkla, en amerikansk BNP-revidering för andra kvartalet, en kärn-PCE för juli och sedan andra kvartalets resultatrapport för den amerikanska aktien. Även om det är få händelser den här veckan är påverkan på marknaden betydande, och Nvidias finansiella rapport och makrofaktorer kan bilda en "förstärkt" effekt, så du måste vara uppmärksam! Kropp: Torsdagen den 28 augusti, 04:20: Nvidias resultatrapport för andra kvartalet 20:30: USA:s BNP-revidering för andra kvartalet Fredagen den 29 augusti, 20:30: USA:s PCE-index för juli Personlig tolkning: 1. Nvidias resultatrapport för andra kvartalet är lämplig, även om den nuvarande finansiella rapporten för teknikaktier under andra kvartalet på den amerikanska aktiemarknaden är en smidig landning, men stora företag har visat ett tecken - ökar investeringarna i artificiell intelligens i framtiden, men marknaden är också orolig, är dessa utgifter rimliga? Nvidias resultatrapport för andra kvartalet har blivit en "barometer" för marknadens förtroende, högre än väntat, mer förtroende för artificiell intelligens och stabila amerikanska aktier. Nedgången i förtroendet för investeringar i artificiell intelligens, tillsammans med de minskade förväntningarna på ökade investeringar från amerikanska teknikföretag under andra kvartalet, är lägre än väntat och kan leda till en kedjereaktion i teknikaktier För närvarande, om makromiljön är ogynnsam och Nvidias resultatrapport är lägre än väntat, kan det utgöra en större risk för amerikanska aktiers nedgång. Naturligtvis, om Nvidias resultatrapport överträffar förväntningarna, kommer den åtminstone att stabilisera den nuvarande trenden för amerikanska aktier. 2. Det reviderade värdet av BNP under andra kvartalet i USA, det nuvarande marknadsförväntningsreviderade värdet är 3,1 %, vilket är högre än det tidigare värdet, vilket visar att USA:s ekonomiska tillväxttakt accelererar efter revideringen av uppgifterna Accelerationen av tillväxten är dock inte i fokus för den nuvarande marknaden, och alla är mer oroade över hur konsumtionen ligger under förutsättningen att BNP-tillväxten accelererar? Hur är det med prisinflationen, hur är det med löneökningarna, Om BNP-tillväxten och pristillväxten är för snabb, och konsumtionen inte kan hålla jämna steg och inkomsterna inte kan hänga med, då kommer dessa bättre GPD-data att vara "smaklösa" 3. PCE-data för juli i USA är i fokus för denna vecka. Powells duvaktiga kommentarer vid Jackson Hole-mötet i fredags pressade upp marknadens förväntningar på räntelättnader i september. Efter en helg återgick dock marknaden till lugnet, även om Powells duvaktiga tal uttryckte idén om att lätta på räntorna, men också föreslog att man skulle fortsätta att hålla fast vid inflationsmålet på 2 % och risken för en eventuell nedgång på arbetsmarknaden Så frågan är om återhämtningen i inflationen kommer att fortsätta att vara den främsta faktorn som hindrar en räntesänkning i september? Den nuvarande PCE-förväntningen är 2,9 procent, högre än det tidigare värdet på 2,8 procent, och den nuvarande CEM-swapräntan visar att sannolikheten för en räntesänkning i september har sjunkit igen till 84,3 procent från mer än 90 procent i fredags, vilket innebär att den nuvarande PCE-förväntningen har försvagat sannolikheten för en räntesänkning något, men den har inte haft någon större inverkan. Dessutom förväntar sig många institutioner PCE 2,9%-data i förväg, vilket kommer att göra det möjligt för marknaden att smälta förväntningarna på en återhämtning i inflationen i förväg, vilket kan betraktas som förväntningshantering i förväg Men om det är en inflationsåterhämtning på 2,9 procent är det faktiskt acceptabelt, även om det återhämtar sig, men om det har en klibbighet kan fortsätta att observeras, och samtidigt, om det samarbetar med nedgången på arbetsmarknaden, är det ett villkor som möjliggör en räntesänkning i september. Om PCE sjunker, optimistiskt och mer i linje med förväntningarna om räntesänkningar, och om PCE överträffar förväntningarna, kommer det oundvikligen att allvarligt undertrycka förtroendet för en räntesänkning i september Det är dock fortfarande nödvändigt att vara uppmärksam på de uppföljande sysselsättningsuppgifterna, om inflationsuppgången hindrar räntesänkningar, men sysselsättningsstatistiken tydligt visar nedåtrisker, då kommer förväntningarna på räntesänkningar att höjas kraftigt, trots allt har det i Powells tal förra veckan gjorts klart att Fed har uppfattat riskerna med arbetsmarknaden Därför är veckans PCE-data, så länge den inte överträffar förväntningarna, allt lätt att säga. 4. Det bör dock fortfarande noteras att de faktorer som en gång gav uppåtgående momentum till riskmarknaden från början av augusti till mitten till slutet av augusti är ökningen av möjligheten till räntesänkningar i september, marknaden är fullhandels och en ny toppnotering har nåtts #Bitcoin也 under perioden, vilket innebär att "septemberräntesänkningen" inte längre kommer att vara den viktigaste faktorn för att marknaden ska bryta igenom prismotståndet! 5. Därefter är den enda förväntningen att räntorna kan ge en bra uppåtgående fart på kort sikt att sänka räntorna i september från nuvarande 25 BP till 50 BP och sänka räntorna 3-4 gånger 2025 Vilka faktorer kan leda till förväntningarna på räntesänkningar på 50 punkter och storleken på 3-4 räntesänkningar? Inflationen sjönk, PCE var lägre än väntat, till och med lägre än det tidigare värdet, och arbetsmarknaden var fortsatt stabil Inflationen ligger i linje med förväntningarna, sysselsättningsstatistiken är betydligt nedåtgående och det kommer inte att finnas någon risk för recession på kort sikt. Sysselsättningsstatistiken behöver dock en balanspunkt, det vill säga den är i linje med egenskaperna hos en fortsatt nedgång och kommer inte att orsaka risk för ekonomisk recession, vilket är svårare, eftersom när sysselsättningsstatistiken faller för snabbt, vilket orsakar nedåtrisker, kommer det oundvikligen att få marknaden att förvänta sig en recession i den amerikanska ekonomin. Under förväntan om lågkonjunktur kan kontinuerliga räntesänkningar och 50BP förstås som att "kompensera för de döda" räntesänkningarna, och sådana räntesänkningar är inte bra, utan gift, vilket kommer att förstärka människors negativa sentiment mot ekonomin och få risktillgångar att falla. Ände: Därför är den här veckan fortfarande makrots huvudberättelse "räntejustering", och Nvidias resultatrapport måste samarbeta med makrostabilitet för att hjälpa amerikanska aktier att ta sig igenom stadiet i resultatrapporten för andra kvartalet. Samtidigt, den här veckan, kommer det att finnas institutioner som har följt efter för att göra vissa analyser och förväntningar på räntevägar och ekonomiska frågor, som kan påverka marknaden på kort sikt, men marknaden har kommit ut ur den kortsiktiga tydliga riktningen, och den väntar fortfarande på PCE, även om den för närvarande redan är i den förväntade transaktionen!