25 agosto - 29 agosto: riepilogo degli eventi macroeconomici: (il tempo nel testo è basato su UTC+8) Focalizzandosi su se il "PCE" diventerà un fattore ostacolante per il taglio dei tassi, i risultati finanziari di Nvidia guidano il "barometro" dell'"intelligenza artificiale" del mercato azionario statunitense, e il valore rivisto del PIL del secondo trimestre che è stato trascurato! Introduzione: Questa settimana gli eventi macroeconomici sono relativamente semplici, un valore rivisto del PIL del secondo trimestre degli Stati Uniti, un PCE core di luglio, e poi i risultati finanziari di Nvidia per il secondo trimestre. Sebbene ci siano pochi eventi questa settimana, il loro impatto sul mercato è significativo, e i risultati di Nvidia potrebbero avere un effetto "amplificato" con i fattori macroeconomici, quindi è necessario prestare attenzione! Corpo: Giovedì 28 agosto, 04:20: risultati finanziari di Nvidia per il secondo trimestre 20:30: valore rivisto del PIL del secondo trimestre degli Stati Uniti Venerdì 29 agosto, 20:30: indice PCE di luglio degli Stati Uniti Interpretazione personale: 1. I risultati finanziari di Nvidia per il secondo trimestre sono particolarmente significativi; attualmente, i risultati finanziari delle azioni tecnologiche del secondo trimestre negli Stati Uniti sono stati relativamente stabili, ma tutte le grandi aziende mostrano un segnale: un aumento degli investimenti futuri nell'intelligenza artificiale, ma il mercato è anche preoccupato se tali spese siano ragionevoli. I risultati finanziari di Nvidia per il secondo trimestre sono diventati il "barometro" della fiducia del mercato; se superiori alle attese, aumentano la fiducia negli investimenti nell'intelligenza artificiale, stabilizzando il mercato azionario statunitense, se inferiori alle attese, la fiducia negli investimenti nell'intelligenza artificiale diminuisce, portando a una riduzione delle aspettative di investimento delle aziende tecnologiche statunitensi nel secondo trimestre, il che potrebbe causare una reazione a catena nel settore tecnologico. In questo caso, se l'ambiente macroeconomico è sfavorevole e i risultati di Nvidia sono inferiori alle attese, potrebbe esserci un rischio maggiore di ribasso per il mercato azionario statunitense. Naturalmente, se i risultati di Nvidia superano le attese, almeno si può mantenere l'andamento attuale del mercato azionario statunitense. 2. Il valore rivisto del PIL del secondo trimestre degli Stati Uniti, attualmente il mercato prevede un valore rivisto del 3,1%, superiore al valore precedente, il che indica che dopo la revisione dei dati, la crescita economica degli Stati Uniti accelera. Tuttavia, l'accelerazione della crescita non è il punto di attenzione attuale del mercato; ciò che interessa di più è, alla luce dell'accelerazione della crescita del PIL, come si comporta il consumo? Come si presenta l'inflazione dei prezzi? Come cresce il salario? Se la crescita del PIL e l'aumento dei prezzi sono troppo rapidi, mentre il consumo e i redditi non tengono il passo, allora questi migliori dati sul PIL sembrano "inutili". 3. I dati PCE di luglio degli Stati Uniti sono il punto focale di questa settimana. Venerdì scorso, il discorso accomodante di Powell alla conferenza di "Jackson Hole" ha aumentato le aspettative del mercato per un allentamento dei tassi a settembre. Tuttavia, dopo un weekend, il mercato è tornato alla calma; sebbene Powell nel suo discorso accomodante abbia espresso l'idea di un allentamento dei tassi, ha anche sottolineato l'importanza di mantenere l'obiettivo di inflazione del 2% e i rischi di un possibile rallentamento del mercato del lavoro. Quindi, la domanda è: il rimbalzo dell'inflazione continuerà a essere il principale fattore ostacolante per il taglio dei tassi di settembre? Attualmente, le aspettative per il PCE sono del 2,9%, superiori al valore precedente del 2,8%; l'attuale tasso swap CEM mostra che la probabilità di un taglio dei tassi a settembre è scesa dal 90% di venerdì scorso all'84,3%, il che significa che le attese per il PCE hanno leggermente ridotto la probabilità di un taglio dei tassi, ma non hanno avuto un grande impatto. Inoltre, molte istituzioni hanno anticipato che i dati PCE del 2,9% porteranno il mercato a digerire in anticipo le aspettative di un rimbalzo dell'inflazione, come una forma di gestione delle aspettative. Tuttavia, se il rimbalzo dell'inflazione è del 2,9%, in realtà è accettabile; sebbene ci sia un rimbalzo, si può continuare a osservare se ha una certa persistenza; inoltre, se accompagnato da un rallentamento del mercato del lavoro, potrebbe costituire una condizione per consentire un taglio dei tassi a settembre. Se il PCE scende, è ottimista e più in linea con le aspettative di un taglio dei tassi; se il PCE supera le attese, sicuramente andrà a deprimere gravemente la fiducia in un taglio dei tassi a settembre. Tuttavia, è comunque necessario prestare attenzione ai dati occupazionali successivi; se il rimbalzo dell'inflazione ostacola il taglio dei tassi, ma i dati occupazionali mostrano chiaramente un rischio di rallentamento, allora le aspettative di un taglio dei tassi aumenteranno notevolmente, poiché Powell nella sua dichiarazione della scorsa settimana ha già chiarito che la Federal Reserve ha percepito i rischi provenienti dal mercato del lavoro. Quindi, per questa settimana, i dati PCE, purché non superino le attese, tutto andrà bene. 4. Tuttavia, è ancora necessario prestare attenzione a un punto: ciò che ha fornito slancio al mercato dei rischi dall'inizio di agosto fino a metà agosto è stata l'aumentata possibilità di un taglio dei tassi a settembre; il mercato ha già scontato ampiamente, e durante questo periodo #Bitcoin ha anche raggiunto un nuovo massimo, il che significa che "il taglio dei tassi di settembre" non sarà più il principale fattore per rompere la resistenza dei prezzi nel mercato! 5. In seguito, l'unica aspettativa che può portare a un buon slancio di crescita a breve termine è il taglio dei tassi di settembre, che potrebbe variare da 25BP a 50BP, e 3-4 tagli dei tassi nel 2025. Quali fattori possono portare a un'aspettativa di taglio dei tassi di 50BP e a 3-4 tagli? Inflazione in calo, PCE inferiore alle attese, o addirittura inferiore al valore precedente, e il mercato del lavoro rimane stabile. Inflazione in linea con le attese, dati occupazionali successivi mostrano un chiaro rallentamento, e a breve termine non ci sono rischi di recessione economica, Tuttavia, i dati occupazionali necessitano di un punto di equilibrio, che deve mostrare caratteristiche di ulteriore rallentamento e non innescare rischi di recessione economica, il che è piuttosto difficile, poiché se i dati occupazionali rallentano troppo rapidamente, innescando rischi di ribasso, ciò porterà sicuramente a previsioni di recessione per l'economia statunitense. E sotto le aspettative di recessione, un taglio continuo dei tassi e un taglio di 50BP potrebbero essere interpretati come un taglio "riparativo"; tale taglio non è positivo, ma è velenoso, amplificando le emozioni negative delle persone riguardo all'economia e causando un calo degli asset rischiosi. Conclusione: Quindi, questa settimana, la narrazione macroeconomica principale rimane "aggiustamento dei tassi"; i risultati finanziari di Nvidia devono essere accompagnati da stabilità macroeconomica per aiutare il mercato azionario statunitense a superare questa fase dei risultati finanziari del secondo trimestre. Allo stesso tempo, questa settimana ci saranno istituzioni che forniranno alcune analisi e previsioni sulla rotta dei tassi e sui problemi economici, il che potrebbe influenzare a breve termine le piccole fluttuazioni del mercato, ma il mercato deve ancora attendere PCE per uscire da una direzione chiara a breve termine, anche se attualmente sembra che si stia già effettuando un'operazione di sconto delle aspettative!