8 augustus - 29 augustus macro-economische belangrijke gebeurtenissen: (De tijd in de tekst is gebaseerd op Beijing tijd UTC+8) Focus op of "PCE" een belemmering zal zijn voor renteverlaging, Nvidia's kwartaalresultaten als leidraad voor de Amerikaanse aandelenmarkt "kunstmatige intelligentie" barometer, de in de vergetelheid geraakte herziening van het BBP van het tweede kwartaal! Inleiding: Deze week zijn de macro-economische gebeurtenissen relatief eenvoudig, een herziening van het Amerikaanse BBP van het tweede kwartaal, een kern-PCE van juli, en dan de kwartaalresultaten van Nvidia. Hoewel er deze week weinig gebeurtenissen zijn, hebben ze een grote impact op de markt, en de kwartaalresultaten van Nvidia kunnen samen met macro-economische factoren een "versterkend" effect hebben, wat aandacht vereist! Hoofdgedeelte: Donderdag 28 augustus, 04:20: Nvidia's kwartaalresultaten van het tweede kwartaal 20:30: Herziening van het Amerikaanse BBP van het tweede kwartaal Vrijdag 29 augustus, 20:30: Amerikaanse PCE-index van juli Persoonlijke interpretatie: 1. Nvidia's kwartaalresultaten van het tweede kwartaal zijn van groot belang. Hoewel de kwartaalresultaten van technologiebedrijven in de VS voor het tweede kwartaal redelijk stabiel zijn, tonen de grote bedrijven een teken - een grotere investering in de toekomst van kunstmatige intelligentie, maar de markt maakt zich ook zorgen of deze uitgaven redelijk zijn. Nvidia's kwartaalresultaten van het tweede kwartaal zijn een "barometer" voor het marktondersteuning. Boven verwachting, meer vertrouwen in de uitgaven voor kunstmatige intelligentie, stabiliteit van de Amerikaanse aandelenmarkt, Onder verwachting, daling van het vertrouwen in investeringen in kunstmatige intelligentie, wat ook de verwachtingen voor de verhoogde investeringen van Amerikaanse technologiebedrijven in het tweede kwartaal kan verlagen, wat kan leiden tot een kettingreactie onder technologieaandelen. Als de macro-economische omgeving ongunstig is en de kwartaalresultaten van Nvidia onder verwachting zijn, kan dit leiden tot een groter risico op een daling van de Amerikaanse aandelenmarkt. Natuurlijk, als de kwartaalresultaten van Nvidia boven verwachting zijn, kan dit tenminste de huidige trend van de Amerikaanse aandelenmarkt stabiliseren. 2. De herziening van het Amerikaanse BBP van het tweede kwartaal, de huidige markt verwacht een herziening van 3,1%, hoger dan de vorige waarde, wat aangeeft dat de economische groei van de VS versnelt na de gegevensherziening. Echter, de versnelde groei is niet het huidige aandachtspunt van de markt; mensen zijn meer geïnteresseerd in hoe de consumptie is onder de versnelde groei van het BBP, hoe de prijsinflatie is, hoe de loongroei is. Als het BBP groeit, maar de prijzen te snel stijgen en de consumptie en inkomens niet meegroeien, dan lijkt deze betere BBP-gegevens "overbodig". 3. De PCE-gegevens van juli in de VS zijn de belangrijkste focus van deze week. Vorige week vrijdag verhoogde Powell tijdens de "Jackson Hole"-conferentie de verwachtingen voor renteverlaging in september met zijn dovish opmerkingen. Maar na een weekend keerde de markt terug naar kalmte. Hoewel Powell in zijn dovish toespraak de mogelijkheid van renteverlaging aangaf, benadrukte hij ook dat de 2% inflatiedoelstelling moet worden volgehouden en dat er risico's zijn voor een daling van de arbeidsmarkt. Dus de vraag is, zal de inflatieherstel blijven een belangrijke factor zijn die de renteverlaging in september belemmert? De huidige verwachting voor de PCE is 2,9%, hoger dan de vorige waarde van 2,8%. De huidige CEM swap-rente geeft aan dat de kans op renteverlaging in september is gedaald van meer dan 90% vorige week vrijdag naar 84,3%, wat betekent dat de huidige PCE-verwachting de kans op renteverlaging licht heeft verzwakt, maar niet veel impact heeft gehad. Bovendien hebben verschillende instellingen de PCE-gegevens van 2,9% van tevoren verwacht, wat de markt in staat stelt om de verwachtingen van inflatieherstel vooraf te verwerken, wat als een vorm van verwachtingsmanagement kan worden beschouwd. Echter, als de inflatieherstel 2,9% is, is dat in feite acceptabel. Hoewel er een herstel is, kan de vraag of het aanhoudend is nog worden waargenomen. Tegelijkertijd, als het gepaard gaat met een daling van de arbeidsmarkt, kan dit de voorwaarden voor renteverlaging in september mogelijk maken. Als de PCE daalt, is dat optimistisch en meer in lijn met de verwachtingen voor renteverlaging. Als de PCE boven verwachting is, zal dit ongetwijfeld het vertrouwen in de renteverlaging in september ernstig ondermijnen. Maar het blijft belangrijk om de toekomstige arbeidsgegevens in de gaten te houden. Als inflatieherstel de renteverlaging belemmert, maar de arbeidsgegevens duidelijk een dalingsrisico vertonen, zal dit de verwachtingen voor renteverlaging aanzienlijk verhogen. Tenslotte heeft Powell vorige week al duidelijk gemaakt dat de Federal Reserve zich bewust is van de risico's die de arbeidsmarkt met zich meebrengt. Dus, zolang de PCE-gegevens deze week niet boven verwachting zijn, is alles bespreekbaar. 4. Echter, het is nog steeds belangrijk om op te merken dat de factoren die begin augustus tot medio augustus de opwaartse kracht van de risicomarkten hebben aangedreven, de mogelijkheid van renteverlaging in september waren. De markt heeft dit volledig verhandeld, en in die periode heeft #Bitcoin ook een nieuwe piek bereikt, wat betekent dat "renteverlaging in september" niet langer de belangrijkste factor zal zijn die de markt door prijsweerstand heen helpt! 5. Vervolgens zijn de enige verwachtingen die op korte termijn een goede opwaartse kracht kunnen bieden, de renteverlaging van september van momenteel 25BP naar 50BP, en 3-4 renteverlagingen in 2025. Welke factoren kunnen leiden tot een verwachting van 50BP renteverlaging en 3-4 renteverlagingen? Daling van de inflatie, PCE onder verwachting, zelfs lager dan de vorige waarde, en een stabiele arbeidsmarkt. Inflatie in lijn met de verwachtingen, en de toekomstige arbeidsgegevens vertonen duidelijk een daling, en er zijn op korte termijn geen risico's voor een economische recessie. Maar de arbeidsgegevens moeten een evenwichtspunt bereiken, dat wil zeggen dat ze de kenmerken van een aanhoudende daling vertonen en geen risico's voor een economische recessie veroorzaken, wat vrij moeilijk is. Want zodra de arbeidsgegevens te snel dalen en een dalingsrisico veroorzaken, zal dit ongetwijfeld de verwachtingen voor een recessie in de Amerikaanse economie aanwakkeren. En onder de verwachtingen van een recessie, kunnen continue renteverlagingen en 50BP worden geïnterpreteerd als een "dicht de stal nadat de schapen zijn ontsnapt"-type renteverlaging, en dergelijke renteverlagingen zijn geen goed nieuws, maar een vergif, wat de negatieve emoties van mensen over de economie zal vergroten en zal leiden tot een daling van risicovolle activa. Conclusie: Dus deze week blijft de macro-economische hoofdverhaal "rente-aanpassing". Nvidia's kwartaalresultaten moeten gepaard gaan met macro-economische stabiliteit om de Amerikaanse aandelenmarkt door deze fase van kwartaalresultaten te helpen. Tegelijkertijd zullen er deze week instellingen zijn die analyses en verwachtingen over het rentebeleid en economische kwesties zullen doen, wat mogelijk een korte termijn invloed op de markt zal hebben, maar de markt moet een duidelijke richting op korte termijn vinden, en dat moet nog steeds wachten op de PCE, hoewel het er momenteel op lijkt dat er al verwachtingshandel plaatsvindt!