25 Agustus-29 Agustus risalah acara makro: (Waktu dalam artikel terutama waktu Beijing UTC+8) Berfokus pada apakah "PCE" telah menjadi faktor yang menghambat pemotongan suku bunga, laporan pendapatan Nvidia memimpin barometer "kecerdasan buatan" saham AS, dan nilai revisi PDB yang diabaikan untuk kuartal kedua! Kata pengantar: Peristiwa makro minggu ini relatif sederhana, revisi PDB AS untuk kuartal kedua, PCE inti untuk Juli, dan kemudian laporan pendapatan kuartal kedua dari saham saham AS. Meskipun ada beberapa peristiwa minggu ini, dampaknya pada pasar sangat signifikan, dan laporan keuangan serta faktor makro Nvidia dapat membentuk efek "diperkuat", jadi Anda perlu memperhatikan! Badan: Kamis, 28 Agustus, 04:20: Laporan pendapatan kuartal kedua Nvidia 20:30: Revisi PDB AS untuk kuartal kedua Jumat, 29 Agustus, 20:30: Indeks PCE AS untuk Juli Interpretasi pribadi: 1. Laporan pendapatan kuartal kedua Nvidia sesuai, meskipun laporan keuangan saham teknologi saat ini pada kuartal kedua pasar saham AS berjalan lancar, tetapi perusahaan besar telah menunjukkan tanda - meningkatkan investasi dalam kecerdasan buatan di masa depan, tetapi pasar juga khawatir, apakah pengeluaran ini masuk akal? Laporan pendapatan kuartal kedua Nvidia telah menjadi "barometer" kepercayaan pasar, lebih tinggi dari yang diharapkan, lebih banyak kepercayaan pada pengeluaran kecerdasan buatan, dan saham AS yang stabil. Lebih rendah dari perkiraan, penurunan kepercayaan investasi kecerdasan buatan, bersama dengan penurunan ekspektasi peningkatan investasi oleh perusahaan teknologi AS pada kuartal kedua, dapat menyebabkan reaksi berantai pada saham teknologi Saat ini, jika lingkungan makro tidak menguntungkan dan laporan pendapatan Nvidia lebih rendah dari yang diharapkan, itu dapat membentuk risiko penurunan saham AS yang lebih besar. Tentu saja, jika laporan pendapatan Nvidia melebihi ekspektasi, setidaknya akan menstabilkan tren saham AS saat ini. 2. Nilai revisi PDB pada kuartal kedua Amerika Serikat, nilai revisi ekspektasi pasar saat ini adalah 3,1%, yang lebih tinggi dari nilai sebelumnya, yang menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan ekonomi AS semakin cepat setelah revisi data Namun, percepatan pertumbuhan bukanlah fokus pasar saat ini, dan semua orang lebih khawatir tentang bagaimana konsumsi di bawah premis percepatan pertumbuhan PDB? Bagaimana dengan inflasi harga, bagaimana dengan pertumbuhan upah, Jika pertumbuhan PDB dan pertumbuhan harga terlalu cepat, dan konsumsi tidak dapat mengimbangi dan pendapatan tidak dapat mengimbangi, maka data GPD yang lebih baik ini akan "hambar" 3. Data PCE Juli AS menjadi fokus minggu ini. Pernyataan dovish Powell pada pertemuan Jackson Hole pada hari Jumat mendorong ekspektasi pasar untuk pelonggaran suku bunga pada bulan September. Namun, setelah akhir pekan, pasar kembali tenang, meskipun pidato dovish Powell mengungkapkan gagasan pelonggaran suku bunga, tetapi juga mengusulkan untuk terus mematuhi target inflasi 2% dan risiko kemungkinan penurunan di pasar kerja Jadi pertanyaannya adalah, apakah rebound inflasi akan terus menjadi faktor utama yang menghambat penurunan suku bunga pada bulan September? Ekspektasi PCE saat ini adalah 2,9%, lebih tinggi dari nilai sebelumnya sebesar 2,8%, dan tingkat swap CEM saat ini menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga pada bulan September telah turun lagi menjadi 84,3% dari lebih dari 90% Jumat lalu, yang berarti bahwa ekspektasi PCE saat ini telah sedikit melemahkan kemungkinan penurunan suku bunga, tetapi tidak banyak berdampak. Selain itu, banyak institusi mengharapkan data PCE 2,9% di muka, yang akan memungkinkan pasar untuk mencerna ekspektasi rebound inflasi terlebih dahulu, yang dapat dianggap sebagai manajemen ekspektasi di muka Namun, jika itu adalah rebound inflasi 2,9%, itu sebenarnya dapat diterima, meskipun rebound, tetapi apakah itu memiliki lengket dapat terus diamati, dan pada saat yang sama, jika bekerja sama dengan penurunan pasar kerja, itu adalah kondisi yang memungkinkan penurunan suku bunga pada bulan September. Jika PCE menurun, optimis dan lebih sejalan dengan ekspektasi penurunan suku bunga, dan jika PCE melebihi ekspektasi, itu pasti akan secara serius menekan kepercayaan pada penurunan suku bunga pada bulan September Namun, masih perlu diperhatikan data ketenagakerjaan lanjutan, jika rebound inflasi menghambat penurunan suku bunga, tetapi data ketenagakerjaan dengan jelas menunjukkan risiko penurunan, maka ekspektasi pemotongan suku bunga akan sangat meningkat, lagipula, dalam pidato Powell minggu lalu, telah dijelaskan bahwa The Fed telah merasakan risiko yang ditimbulkan oleh pasar kerja Oleh karena itu, data PCE minggu ini, selama tidak melebihi ekspektasi, semuanya mudah dikatakan. 4. Namun, masih perlu dicatat bahwa faktor-faktor yang pernah memberikan momentum ke atas ke pasar risiko dari awal Agustus hingga pertengahan hingga akhir Agustus adalah peningkatan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September, pasar diperdagangkan penuh, dan tertinggi baru telah dicapai #Bitcoin也 selama periode tersebut, yang berarti bahwa "pemotongan suku bunga September" tidak lagi menjadi faktor utama pasar untuk menembus resistensi harga! 5. Selanjutnya, satu-satunya harapan bahwa suku bunga dapat membawa momentum kenaikan yang baik dalam jangka pendek adalah memangkas suku bunga pada bulan September dari 25BP saat ini menjadi 50BP, dan memangkas suku bunga 3-4 kali pada tahun 2025 Faktor apa yang dapat menyebabkan ekspektasi pemotongan suku bunga 50BP dan besarnya 3-4 pemotongan suku bunga? Inflasi turun, PCE lebih rendah dari perkiraan, bahkan lebih rendah dari nilai sebelumnya, dan pasar kerja tetap stabil Inflasi sejalan dengan ekspektasi, data ketenagakerjaan selanjutnya turun secara signifikan, dan tidak akan ada risiko resesi dalam jangka pendek. Namun, data ketenagakerjaan membutuhkan titik keseimbangan, yaitu sejalan dengan karakteristik terus menurun dan tidak akan menyebabkan risiko resesi ekonomi, yang lebih sulit, karena begitu data ketenagakerjaan turun terlalu cepat, menyebabkan risiko penurunan, mau tidak mau akan menyebabkan pasar mengharapkan resesi dalam perekonomian AS. Di bawah ekspektasi resesi, pemotongan suku bunga terus menerus dan 50BP dapat dipahami sebagai pemotongan suku bunga "menebus orang mati", dan pemotongan suku bunga seperti itu tidak baik, tetapi racun, yang akan memperkuat sentimen negatif masyarakat terhadap ekonomi dan menyebabkan aset berisiko jatuh. Ujung: Oleh karena itu, minggu ini, narasi utama makro masih "penyesuaian suku bunga", dan laporan pendapatan Nvidia perlu bekerja sama dengan stabilitas makro untuk membantu saham AS melewati tahap laporan pendapatan kuartal kedua. Pada saat yang sama, minggu ini, akan ada lembaga yang telah mengikuti untuk membuat analisis dan ekspektasi tertentu tentang rute suku bunga dan masalah ekonomi, yang dapat mempengaruhi pasar dalam jangka pendek, tetapi pasar telah keluar dari arah yang jelas dalam jangka pendek, dan masih menunggu PCE, meskipun saat ini, sudah dalam transaksi yang diharapkan!