Actas de eventos macro del 25 al 29 de agosto: (La hora en el artículo es principalmente hora de Beijing UTC+8) Centrándose en si el "PCE" se ha convertido en un factor que dificulta los recortes de las tasas de interés, el informe de ganancias de Nvidia lidera el barómetro de "inteligencia artificial" de las acciones estadounidenses y el valor de revisión del PIB pasado por alto para el segundo trimestre. Prefacio: Los eventos macroeconómicos de esta semana son relativamente simples, una revisión del PIB de EE. UU. para el segundo trimestre, un PCE subyacente para julio y luego el informe de ganancias del segundo trimestre de las acciones de EE. UU. Aunque hay pocos eventos esta semana, el impacto en el mercado es significativo, y el informe financiero y los factores macro de Nvidia pueden formar un efecto "amplificado", ¡así que debe prestar atención! Cuerpo: Jueves, 28 de agosto, 04:20: Informe de ganancias del segundo trimestre de Nvidia 20:30: Revisión del PIB de EE.UU. para el segundo trimestre Viernes, 29 de agosto, 20:30: Índice PCE de EE.UU. para julio Interpretación personal: 1. El informe de ganancias del segundo trimestre de Nvidia es apropiado, aunque el informe financiero actual de las acciones tecnológicas en el segundo trimestre del mercado de valores de EE. UU. es un aterrizaje suave, pero las principales empresas han mostrado una señal: aumentar la inversión en inteligencia artificial en el futuro, pero el mercado también está preocupado, ¿es razonable este gasto? El informe de ganancias del segundo trimestre de Nvidia se ha convertido en un "barómetro" de la confianza del mercado, más alto de lo esperado, más confianza en el gasto en inteligencia artificial y acciones estadounidenses estables. Más baja de lo esperado, la disminución de la confianza en la inversión en inteligencia artificial, junto con la disminución de las expectativas de una mayor inversión por parte de las empresas tecnológicas estadounidenses en el segundo trimestre, puede conducir a una reacción en cadena en las acciones tecnológicas En este momento, si el entorno macroeconómico es desfavorable y el informe de ganancias de Nvidia es más bajo de lo esperado, puede formar un mayor riesgo de caída de las acciones estadounidenses. Por supuesto, si el informe de ganancias de Nvidia supera las expectativas, al menos estabilizará la tendencia actual de las acciones estadounidenses. 2. El valor revisado del PIB en el segundo trimestre de los Estados Unidos, el valor revisado de la expectativa actual del mercado es del 3,1%, que es superior al valor anterior, lo que muestra que la tasa de crecimiento económico de los Estados Unidos se está acelerando después de la revisión de los datos Sin embargo, la aceleración del crecimiento no es el foco del mercado actual, y todo el mundo está más preocupado por cómo está el consumo bajo la premisa de acelerar el crecimiento del PIB. ¿Qué pasa con la inflación de precios, qué pasa con el crecimiento de los salarios, Si el crecimiento del PIB y el crecimiento de los precios son demasiado rápidos, y el consumo no puede seguir el ritmo y los ingresos no pueden seguir el ritmo, entonces estos mejores datos del PIB serán "insípidos" 3. Los datos del PCE de julio de EE.UU. son el foco de esta semana. Los comentarios moderados de Powell en la reunión de Jackson Hole el viernes elevaron las expectativas del mercado de una relajación de las tasas de interés en septiembre. Sin embargo, tras un fin de semana, el mercado volvió a la calma, aunque el discurso moderado de Powell expresó la idea de relajar los tipos de interés, pero también propuso seguir respetando el objetivo de inflación del 2% y el riesgo de una posible desaceleración del mercado laboral Entonces, la pregunta es, ¿el repunte de la inflación seguirá siendo el principal factor que obstaculiza un recorte de tasas en septiembre? La expectativa actual del PCE es del 2,9%, superior al valor anterior del 2,8%, y el tipo swap actual del CEM muestra que la probabilidad de un recorte de tipos en septiembre ha vuelto a caer al 84,3% desde más del 90% el viernes pasado, lo que significa que la expectativa actual del PCE ha debilitado ligeramente la probabilidad de un recorte de tipos, pero no ha tenido mucho impacto. Además, muchas instituciones esperan datos del PCE del 2,9% por adelantado, lo que permitirá al mercado digerir la expectativa de un repunte de la inflación por adelantado, lo que puede considerarse como una gestión de expectativas por adelantado Sin embargo, si se trata de un rebote de la inflación del 2,9%, en realidad es aceptable, aunque rebote, pero se puede seguir observando si tiene pegajosidad, y al mismo tiempo, si coopera con la caída del mercado laboral, es una condición que permite un recorte de tasas en septiembre. Si el PCE disminuye, optimista y más en línea con las expectativas de recorte de tasas de interés, y si el PCE supera las expectativas, inevitablemente suprimirá seriamente la confianza en un recorte de tasas en septiembre Sin embargo, todavía es necesario prestar atención a los datos de empleo de seguimiento, si el repunte de la inflación dificulta los recortes de las tasas de interés, pero los datos de empleo muestran claramente riesgos a la baja, entonces la expectativa de recortes de las tasas de interés aumentará considerablemente, después de todo, en el discurso de Powell la semana pasada, ha quedado claro que la Fed ha percibido los riesgos que plantea el mercado laboral Por lo tanto, el dato del PCE de esta semana, siempre que no supere las expectativas, todo es fácil de decir. 4. Sin embargo, hay que tener en cuenta que los factores que en su día dieron un impulso alcista al mercado de riesgo desde principios de agosto hasta mediados o finales de agosto son el aumento de la posibilidad de recortes de los tipos de interés en septiembre, el mercado está plenamente negociado y se ha alcanzado un nuevo máximo #Bitcoin也 durante el periodo, lo que significa que el "recorte de los tipos de interés de septiembre" ya no será el principal factor para que el mercado rompa la resistencia de los precios. 5. A continuación, la única expectativa de que las tasas de interés puedan traer un buen impulso alcista a corto plazo es reducir las tasas de interés en septiembre de los 25 puntos básicos actuales a 50 puntos básicos, y reducir las tasas de interés 3-4 veces en 2025 ¿Qué factores pueden provocar la expectativa de recortes de tasas de interés de 50 puntos básicos y la magnitud de 3-4 recortes de tasas? La inflación cayó, el PCE fue más bajo de lo esperado, incluso más bajo que el valor anterior, y el mercado laboral se mantuvo estable La inflación está en línea con las expectativas, los datos posteriores de empleo son significativamente a la baja y no habrá riesgo de recesión a corto plazo. Sin embargo, los datos de empleo necesitan un punto de equilibrio, es decir, que estén en línea con las características de seguir disminuyendo y no provoquen el riesgo de recesión económica, que es más difícil, porque una vez que los datos de empleo caen demasiado rápido, provocando riesgos a la baja, inevitablemente hará que el mercado espere una recesión en la economía estadounidense. Bajo la expectativa de recesión, los continuos recortes de las tasas de interés y los 50 puntos básicos pueden entenderse como recortes de tasas de interés "compensados por los muertos", y tales recortes de tasas de interés no son buenos, sino veneno, que amplificarán el sentimiento negativo de la gente hacia la economía y harán que los activos de riesgo caigan. Fin: Por lo tanto, esta semana, la narrativa macro principal sigue siendo el "ajuste de la tasa de interés", y el informe de ganancias de Nvidia debe cooperar con la estabilidad macro para ayudar a las acciones estadounidenses a superar la etapa del informe de ganancias del segundo trimestre. Al mismo tiempo, esta semana, habrá instituciones que han seguido para hacer ciertos análisis y expectativas sobre las rutas de las tasas de interés y los temas económicos, que pueden afectar al mercado en el corto plazo, pero el mercado ha salido de la dirección clara a corto plazo, y todavía está esperando el PCE, aunque en la actualidad, ¡ya está en la transacción esperada!