25. elokuuta - 29. elokuuta makrotapahtuman minuutit: (Artikkelin aika on pääasiassa Pekingin aikaa UTC+8) Keskittyen siihen, onko "PCE:stä" tullut koronlaskuja haittaava tekijä, Nvidian tulosraportti johtaa Yhdysvaltain osakkeiden "tekoälyn" barometria ja huomiotta jäänyttä BKT:n tarkistusarvoa toiselle vuosineljännekselle! Johdanto: Tämän viikon makrotapahtumat ovat suhteellisen yksinkertaisia: Yhdysvaltain BKT:n tarkistus toiselle vuosineljännekselle, ydin-PCE heinäkuulle ja sitten Yhdysvaltain osakekannan toisen vuosineljänneksen tulosraportti. Vaikka tällä viikolla on vähän tapahtumia, vaikutus markkinoihin on merkittävä, ja Nvidian taloudellinen raportti ja makrotekijät voivat muodostaa "vahvistuneen" vaikutuksen, joten sinun on kiinnitettävä huomiota! Keho: Torstai, 28. elokuuta, 04:20: Nvidian toisen vuosineljänneksen tulosraportti 20:30: Yhdysvaltain BKT:n tarkistus toiselle vuosineljännekselle Perjantai, 29. elokuuta, 20:30: Yhdysvaltain PCE-indeksi heinäkuulle Henkilökohtainen tulkinta: 1. Nvidian toisen vuosineljänneksen tulosraportti on asianmukainen, vaikka nykyinen teknologiaosakkeiden taloudellinen raportti Yhdysvaltain osakemarkkinoiden toisella neljänneksellä on tasainen lasku, mutta suuret yritykset ovat osoittaneet merkkiä - lisäävät investointeja tekoälyyn tulevaisuudessa, mutta markkinat ovat myös huolissaan, ovatko nämä menot kohtuullisia? Nvidian toisen vuosineljänneksen tulosraportista on tullut odotettua korkeamman markkinoiden luottamuksen "barometri", enemmän luottamusta tekoälyn kulutukseen ja vakaita Yhdysvaltain osakkeita. Odotettua alhaisempi tekoälysijoitusluottamuksen heikkeneminen sekä odotusten lasku yhdysvaltalaisten teknologiayritysten investointien kasvusta toisella vuosineljänneksellä voivat johtaa ketjureaktioon teknologiaosakkeissa Tällä hetkellä, jos makroympäristö on epäsuotuisa ja Nvidian tulosraportti on odotettua alhaisempi, se voi muodostaa suuremman riskin Yhdysvaltain osakkeiden laskusta. Tietenkin, jos Nvidian tulosraportti ylittää odotukset, se ainakin vakauttaa Yhdysvaltain osakkeiden nykyisen trendin. 2. BKT:n tarkistettu arvo Yhdysvaltojen toisella neljänneksellä, nykyinen markkinaodotuksen tarkistettu arvo on 3,1 %, mikä on korkeampi kuin edellinen arvo, mikä osoittaa, että Yhdysvaltain talouskasvu kiihtyy tietojen tarkistuksen jälkeen Kasvun kiihtyminen ei kuitenkaan ole nykyisten markkinoiden painopiste, ja kaikki ovat enemmän huolissaan siitä, miten kulutus on BKT:n kasvun kiihtymisen lähtökohtana? Entä hintainflaatio, entä palkkojen nousu, Jos BKT:n kasvu ja hintojen nousu ovat liian nopeita, eikä kulutus pysy mukana ja tulot eivät pysy perässä, nämä paremmat BKT-tiedot ovat "mauttomia" 3. Yhdysvaltain heinäkuun PCE-tiedot ovat tämän viikon painopiste. Powellin kyyhkysmäiset huomautukset Jackson Holen kokouksessa perjantaina nostivat markkinoiden odotuksia korkojen keventämisestä syyskuussa. Viikonlopun jälkeen markkinat kuitenkin rauhoittuivat, vaikka Powellin kyyhkysmäinen puhe ilmaisi ajatuksen korkojen alentamisesta, mutta ehdotti myös 2 prosentin inflaatiotavoitteen noudattamista ja työmarkkinoiden mahdollisen laskusuhdanteen riskiä Kysymys kuuluukin, onko inflaation elpyminen edelleen tärkein tekijä, joka estää koronlaskun syyskuussa? Nykyinen PCE-odotus on 2,9 %, korkeampi kuin aiempi 2,8 %:n arvo, ja nykyinen CEM-swap-korko osoittaa, että syyskuun koronlaskun todennäköisyys on laskenut jälleen 84,3 %:iin viime perjantain yli 90 %:sta, mikä tarkoittaa, että nykyinen PCE-odotus on hieman heikentänyt koronlaskun todennäköisyyttä, mutta sillä ei ole ollut suurta vaikutusta. Lisäksi monet laitokset odottavat PCE 2,9 %:n tietoja etukäteen, mikä antaa markkinoille mahdollisuuden sulatella odotuksia inflaation elpymisestä etukäteen, mitä voidaan pitää odotusten hallintana etukäteen Jos se on kuitenkin 2,9 prosentin inflaation elpyminen, se on itse asiassa hyväksyttävää, vaikka se toipuukin, mutta voidaanko sen tahmeutta edelleen havaita, ja samaan aikaan, jos se tekee yhteistyötä työmarkkinoiden laskun kanssa, se on ehto, joka mahdollistaa koronlaskun syyskuussa. Jos PCE laskee, optimistisesti ja enemmän koronlaskuodotusten mukaisesti, ja jos PCE ylittää odotukset, se väistämättä heikentää vakavasti luottamusta koronlaskuun syyskuussa Työllisyystietojen seurantaan on kuitenkin kiinnitettävä huomiota, jos inflaation elpyminen estää koronlaskuja, mutta työllisyystiedot osoittavat selvästi ennakoitua hitaamman kehityksen riskejä, niin koronlaskujen odotukset nousevat huomattavasti, onhan Powellin viime viikon puheessa tehty selväksi, että Fed on havainnut työmarkkinoiden aiheuttamat riskit Siksi tämän viikon PCE-tiedot, kunhan ne eivät ylitä odotuksia, kaikki on helppo sanoa. 4. On kuitenkin huomattava, että tekijät, jotka aikoinaan antoivat riskimarkkinoille nousuvauhtia elokuun alusta elokuun puoliväliin tai loppuun, ovat koronlaskujen mahdollisuuden lisääntyminen syyskuussa, markkinat ovat täysin kaupankäynnin kohteena ja uusi huippu on saavutettu #Bitcoin也 ajanjakson aikana, mikä tarkoittaa, että "syyskuun koronlasku" ei ole enää tärkein tekijä, jonka avulla markkinat voivat murtautua hintavastuksen läpi! 5. Seuraavaksi ainoa odotus siitä, että korot voivat tuoda hyvää nousuvauhtia lyhyellä aikavälillä, on laskea korkoja syyskuussa nykyisestä 25 BP:stä 50 BP:hen ja laskea korkoja 3-4 kertaa vuonna 2025 Mitkä tekijät voivat saada aikaan odotukset 50 BP:n koronlaskuista ja 3-4 koronlaskun suuruudesta? Inflaatio laski, PCE oli odotettua alhaisempi, jopa edellistä arvoa alhaisempi, ja työmarkkinat pysyivät vakaina Inflaatio on odotusten mukaista, myöhemmät työllisyystiedot ovat merkittävästi laskussa, eikä taantuman riskiä lyhyellä aikavälillä ole. Työllisyystiedot tarvitsevat kuitenkin tasapainopisteen, eli ne ovat jatkuvan laskun ominaisuuksien mukaisia eivätkä aiheuta talouden taantuman riskiä, mikä on vaikeampaa, koska kun työllisyystiedot laskevat liian nopeasti ja aiheuttavat ennakoitua heikomman kehityksen riskejä, se saa väistämättä markkinat odottamaan taantumaa Yhdysvaltain taloudessa. Taantuman odotuksissa jatkuvat koronlaskut ja 50BP voidaan ymmärtää "kuolleiden korvaamiseksi" koronlaskuiksi, ja tällaiset koronlaskut eivät ole hyviä, vaan myrkkyjä, jotka vahvistavat ihmisten negatiivista mielialaa taloutta kohtaan ja aiheuttavat riskiomaisuuserien laskun. Loppu: Siksi tällä viikolla makron päänarratiivi on edelleen "koronsäätö", ja Nvidian tulosraportin on tehtävä yhteistyötä makrovakauden kanssa auttaakseen Yhdysvaltain osakkeita selviytymään toisen vuosineljänneksen tulosraportin vaiheesta. Samaan aikaan tällä viikolla on instituutioita, jotka ovat seuranneet tehdäkseen tiettyjä analyyseja ja odotuksia korkoreiteistä ja taloudellisista kysymyksistä, jotka voivat vaikuttaa markkinoihin lyhyellä aikavälillä, mutta markkinat ovat tulleet pois lyhyen aikavälin selkeästä suunnasta, ja ne odottavat edelleen PCE:tä, vaikka tällä hetkellä se on jo odotetussa kaupassa!