➥ DEX 市场做市：每个人都低估的关键功能 在 DEX 生态系统中，做市是保持一切运转的无形引擎。 没有它，交易活动可能会停滞不前。 然而，尽管它是 DeFi 中最重要的层面，但仍然是最难做到的。 目前大多数模型对提供资金的人来说都是低效或无利可图的。以下是做市至关重要的原因、它为何如此困难，以及并非所有做市商都是平等的原因。 让我们深入探讨。 --- 为什么流动性是关键 ► 流动性是任何交易所的命脉。 在 DEX 上，流动性提供者（LP）存入一对代币，以便其他人可以进行交易。 这带来了几个关键好处： — 用户体验： 高流动性意味着您可以在价格波动不大的情况下进行大额交易。这被称为低滑点。 — 采用： 深度市场吸引更多交易者。更多的交易者产生更多的费用，从而吸引更多的流动性提供者。这是一个良性循环。 — 价格稳定性： 有效的做市保持 DEX 价格的一致性。这降低了操纵的风险，并确保了公平定价。 在中心化金融中，大型专业公司处理这一切。在 DeFi 中，我们依赖代码和社区成员。如果做市不佳，DEX 就会失败，无论底层技术多么优秀。 --- ► 区块链障碍赛 如果做市对银行如此有利可图，为什么在区块链上如此困难？答案在于去中心化网络的独特限制。 — 无声的杀手：无常损失 这是任何提供流动性的人面临的最大风险。当一种代币的价格与另一种代币相比发生显著变化时，自动化系统会重新平衡您的持有，以保持比例正确。 通常，这意味着您会提前卖出获利的代币，并购买更多亏损的代币。在波动市场中，您通常会发现仅仅持有代币在钱包中比将其放入流动性池中赚得更多。 — 经营成本 在中心化交易所，调整价格是免费的且即时的。在区块链上，每一次操作都需要支付燃气费并耗费时间。这使得快速应对市场崩盘或反弹变得昂贵。 — 有毒流动和机器人 DeFi 是一片黑暗森林。复杂的机器人和套利者不断监视流动池。如果您的 DEX 的价格即使在一秒钟内滞后于真实市场价格，这些机器人就会“挑选您”。他们在您调整之前从您那里购买便宜的代币，留下您承受损失。这被称为逆向选择。 — 资本低效 像 Uniswap v2 这样的旧系统将流动性分散到每一个可能的价格，从零到无穷大。这意味着 99% 的资金处于闲置状态，什么也赚不到。更新的模型修复了这个问题，但需要持续且困难的管理。 --- ➤ 并非所有做市商都是平等的 由于这些困难，我们看到提供流动性的人和他们的表现之间存在巨大的差距。 大多数做市商都在挣扎，但 @PeanutTrade 作为一个全周期做市商在公平 MEV 做市方面表现出色。他们使用以下策略： - 高频交易 - CEX/DEX 套利 - MEV 保护 - 期货-现货对冲 - 反抢购工具 - TGE 管理。 他们解决了关键问题：通过动态对冲最小化无常损失，利用抗 MEV 策略对抗有毒流动，并提供高效的流动性。他们的平台提升了交易者的工作流程、用户体验和可持续性，使做市变得盈利而非风险。 到 2025 年，他们专注于核心用户和改进，而非炒作，创造了可靠的交易基础设施。 --- ➤ 总结 目前行业陷入僵局。零售用户追逐高收益，但因不理解的风险而遭受损失。与此同时，专业公司在将其策略迁移到缓慢且昂贵的区块链环境中时也面临困难。 创新正在到来。 我们看到新的设计使用 AI 来管理头寸和“钩子”，允许更复杂的交易逻辑和其他新颖的机制。 随着工具的演变（L2，更好的钩子），像 Peanut Trade 这样的解决方案正在引领潮流。掌握 DEX 做市可能使去中心化交易成为默认选择。最困难的层面正在被解决，而 Peanut Trade 正处于前沿。

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