➥ DEX Market Making: Kritická funkce, kterou všichni podceňují V ekosystému DEX je tvorba trhu neviditelným motorem, který udržuje vše v chodu. Bez něj by obchodní aktivity mohly zcela ustát. Přestože je to nejdůležitější vrstva DeFi, zůstává nejtěžší na správné nastavení. Většina současných modelů je neefektivní nebo nezisková pro ty, kteří peníze poskytují. Zde je důvod, proč je tvorba trhu zásadní, proč je tak obtížná a proč nejsou všichni tvůrci trhu stejní. Pojďme se do toho ponořit. --- Proč je likvidita vším ► Likvidita je životní silou každé burzy. Na DEX poskytovatelé likvidity (LP) ukládají páry tokenů, aby proti nim mohli obchodovat ostatní. To přináší několik klíčových výhod: — Uživatelská zkušenost: Vysoká likvidita znamená, že můžete obchodovat velké částky, aniž by cena kolísala. Tomu se říká nízký prokluz. — Adopce: Hluboké trhy přitahují více obchodníků. Více obchodníků generuje více poplatků, což přitahuje více poskytovatelů likvidity. Je to ctnostný cyklus. — Cenová stabilita: Efektivní tvorba trhu udržuje ceny DEX v pořádku. To snižuje riziko manipulace a zajišťuje spravedlivé ceny. V centralizovaných financích se tímto zabývají obrovské profesionální firmy. V DeFi spoléháme na kód a členy komunity. Pokud je tvorba trhu špatná, DEX selže, bez ohledu na to, jak dobrá je základní technologie. --- ► Překážková dráha blockchainu Pokud je market making pro banky tak ziskový, proč je to tak těžké pro blockchain? Odpověď spočívá v jedinečných omezeních decentralizovaných sítí. — Tichý vrah: Dočasná ztráta To je největší riziko pro každého, kdo poskytuje likviditu. Když se cena jednoho tokenu výrazně změní oproti druhému, automatizovaný systém vyrovná vaše držby, aby poměr zůstal správný. Často to znamená prodat své výherní žetony brzy a koupit více prohrávajících žetonů. Na volatilních trzích byste často vydělali více peněz jen tím, že jste tokeny drželi ve své peněžence, místo abyste je dávali do likviditního fondu. — Náklady na podnikání Na centralizované burze je úprava cen zdarma a okamžitá. Na blockchainu každý pohyb stojí poplatky za plyn a zabere čas. To činí rychlé reakce na tržní kramy nebo růsty drahé. — Toxic Flow a boti DeFi je temný les. Sofistikovaní boti a arbitrážníci neustále sledují pooly. Pokud cena vašeho DEX zaostává za skutečnou tržní cenou byť jen na vteřinu, tito boti vás "vychytají". Koupí od vás levné tokeny dřív, než se přizpůsobíte, a nechají vás s prohranou. Tomu se říká nepříznivý výběr. — Kapitálová neefektivita Starší systémy jako Uniswap v2 rozptylují likviditu napříč všemi možnými cenami, od nuly až do nekonečna. To znamená, že 99 % peněz leží nevyužitých a nevydělává nic. Novější modely to řeší, ale vyžadují neustálou a obtížnou správu. --- ➤ Ne všichni tvůrci trhu jsou si rovní Kvůli těmto obtížím vidíme obrovský rozdíl v tom, kdo poskytuje likviditu a jak dobře ji zvládá. Většina MM má potíže, ale @PeanutTrade vyniká jako tvůrce trhu s plným cyklem specializující se na Fair MEV Market Making. Používají strategie jako: - Vysokofrekvenční obchodování - Arbitráž CEX/DEX - Ochrana MEV - Futures-spot hedging - Nástroje proti odstřelům - Řízení TGE. Řeší klíčové otázky: minimalizaci IL pomocí dynamického zajištění, boj proti toxickému toku strategiemi odolnými vůči MEV a zajištění efektivní likvidity. Jejich platforma zlepšuje obchodní workflow, uživatelské zkušenosti a udržitelnost, díky čemuž je MM ziskový místo rizikového. Do roku 2025 se zaměřili na klíčové uživatele a vylepšení místo na hype, čímž vytvořili spolehlivou obchodní infrastrukturu. --- ➤ Shrnutí Průmysl je momentálně v zaseknutí. Maloobchodní uživatelé honí vysoké výnosy, ale riskují, že jim nerozumí. Mezitím profesionální firmy zápasí s portováním svých strategií do pomalého a nákladného prostředí blockchainu. Inovace přicházejí. Vidíme nové návrhy, které využívají AI ke správě pozic a "háčky", které umožňují složitější obchodní logiku a další nové mechaniky. Jak se nástroje vyvíjejí (L2, lepší háčky), řešení jako Peanut Trade vedou cestu. Zvládnutí DEX MM by mohlo udělat z decentralizovaného obchodování výchozí podmínky. Nejtěžší vrstva se řeší a Peanut Trade je v popředí.

— Zřeknutí se odpovědnosti