財政優位時代の特徴についてお話ししましょう、1か月前に財政拡大2.0の観点から業界、市場、その後の動向を見ることについて書きましたが、最近、財政優位の時代に入ったと言う機関が増え始めています。 では、財政主導時代の特徴は何ですか?1.最も重要なことは、もはや支出削減に重点を置くのではなく、ベセントが6月に述べたように、赤字率を下げるために力強い経済成長に頼ることを優先することです。 国と経済の成長軌道を変えれば、財政を安定させ、成長を通じて債務を解決することができます。」 2. 小さな政府から大きな政府への転換、そしてトランプ大統領が最近推進したビッグビューティー法、AI国家行動計画、ステーブルコイン法など、産業経済への金融の深い関与により、一体二翼を統合した財政産業経済政策が構築されました 3. 財政政策による経済成長の刺激は債務規模をさらに押し上げるしかなく、財政拡大時代の債務は最大の制約となっています。 この制約の下で、大きな政府は2つのことを追求します:1つは、より多くの財政と税収を得るために最善を尽くすことであり、この観点から、関税、チップ輸出税の徴収、移民ゴールドカードなどはすべて、赤字ギャップを減らすためにより多くの財政と税収を得ることです。 第二に、低金利と低金利の推進に努力を惜しまないことは、利払いコストの削減と輸出競争力の向上に役立ちます。 4. 債務の制約の下では、債券警備員が時々飛び出して政府に警告し、市場のショックとショックを引き起こします。 もちろん、市場はそれが本当に経済を上昇させることができるかどうか、経済成長率が赤字成長率を上回ることができるかどうか、誰もがこの一連の論理を信じるかどうか、そうでない場合は足で投票するでしょう。 5. 財政優位の時代において、核心は経済が動くかどうかであり、その後、過熱のリスクを制御して、相対的なバランスを達成できます。 実際、個人的には、経済成長を促進し、赤字を削減し、経済成長率を上回らせるために上記のことを達成できれば、中央銀行が独立しているかどうかには誰もがあまり注意を払わないだろうと推定されます(もちろん、中央銀行が完全に操り人形として設定されているという意味ではありませんが、ある程度の協力は、誰もがそれを見たいと思っていると思います) 6. 前回の財政拡大2.0のツイートで述べたように、中長期的なロジックはしっかりしており、短期的には小規模なリスクショックがあるだろう。 これらの小規模なリスクショックは、関税(このリスクは解除されるべきだった)、インフレ率の上昇の可能性(兆候が見られており、一回限りであることを証明する必要がある)、債券擁護者のデモンストレーション(流動性をカバーするために債券を過剰発行すると潜在的なリスクがもたらされるが、このショックは23年の同時期よりもはるかに小さいはず)から生じる可能性がある。