Meta bygger et stort AI-datasenter kalt Hyperion i Holly Ridge, Louisiana, USA. Finansiering ledet av Blue Owl Capital, en privat kredittgigant. Med en total finansieringsstørrelse på 27 milliarder dollar er det den største private gjeldsfinansieringstransaksjonen i historien. Meta har en eierandel på 20 % og Blue Owl har 80 %. Obligasjonene som ble utstedt fikk en S&P A+-rating (på grunn av Metas kredittstøtte), men ga så høy som 6,58 %, nær nivået på høyrenteobligasjoner. PIMCO kjøpte rundt 18 milliarder dollar og var den største investoren. BlackRock kjøpte rundt 3 milliarder dollar, hvorav noen gikk inn i ETF-ene (inkludert aktive ETF-er med høy avkastning, ETF-er med totalavkastning, låne-ETFer). Finansieringen er en «off-balance-sheet»-struktur, med Meta som bygger og finansierer gjennom en joint venture-enhet for å holde balansen «lett». Kommentar: Meta bruker Blue Owl-strukturen til å selge de enorme byggekostnadene til datasentre fra morselskapets balanse, samtidig som de beholder kontroll og bruksrettigheter. Dette betyr at finansiering av infrastruktur for kunstig intelligens beveger seg mot «infrastruktur», i likhet med tidligere infrastrukturinvesteringer som kraftverk og motorveier, som finansieres i form av langsiktige kontrakter og rentemidler. I tillegg viser denne finansieringen videre at AI-revolusjonen fortsatt er i de tidlige stadiene av infrastrukturinvesteringssyklusen, og investorer som PIMCO og BlackRock har valgt å investere tungt i maskinvare og infrastruktur på kraftsiden, noe som indikerer at kapitalmarkedet fortsatt tror at AI-datasentre er trygge, replikerbare og pantsettbare langsiktige eiendeler; Markedets vilje til å akseptere en avkastning på 6,58 % (lavere enn den tradisjonelle risikopremien) indikerer at de tror at AI-datasentre vil ha stabil kontantstrøm. Metas leasingstruktur er veldig lik CoreWeaves take-or-pay-kontrakt, som bruker langsiktig kundekontantstrøm for å støtte finansiering, med den eneste forskjellen at stabil kontantstrøm dannes gjennom en langsiktig bruksavtale signert mellom et joint venture (SPV) og morselskapet Meta. Tak-or Pay-kontrakten mellom Meta og CRWV er en langsiktig leiekontrakt mellom CRWV og Meta.