Meta está construyendo un gran centro de datos de IA llamado Hyperion en Holly Ridge, Louisiana, EE. UU. Financiación liderada por Blue Owl Capital, un gigante del crédito privado. Con un tamaño total de financiamiento de $ 27 mil millones, es la transacción de financiamiento de deuda privada más grande de la historia. Meta tiene una participación del 20% y Blue Owl tiene el 80%. Los bonos emitidos recibieron una calificación S&P A+ (debido al apoyo crediticio de Meta), pero rindieron hasta el 6,58%, cerca del nivel de los bonos de alto rendimiento. PIMCO compró alrededor de $ 18 mil millones y fue el mayor inversor. BlackRock compró alrededor de $ 3 mil millones, algunos de los cuales se destinaron a sus ETF (incluidos ETF activos de alto rendimiento, ETF de rendimiento total, ETF de préstamos). La financiación es una estructura "fuera de balance", con Meta construyendo y financiando a través de una entidad de empresa conjunta para mantener su balance "ligero". Comentarios: Meta utiliza la estructura Blue Owl para desprenderse de los enormes costes de construcción de los centros de datos del balance de la empresa matriz, conservando al mismo tiempo el control y los derechos de uso. Esto significa que la financiación de infraestructuras de IA se está moviendo hacia la "infraestructura", similar a las inversiones anteriores en infraestructuras, como centrales eléctricas y autopistas, que se financian en forma de contratos a largo plazo y activos de renta fija. Además, esta financiación muestra aún más que la revolución de la IA aún se encuentra en las primeras etapas del ciclo de inversión en infraestructura, e inversores como PIMCO y BlackRock han optado por invertir fuertemente en hardware e infraestructura del lado de la energía, lo que indica que el mercado de capitales todavía cree que los centros de datos de IA son activos seguros, replicables e hipotecables a largo plazo; La disposición del mercado a aceptar un rendimiento del 6,58% (inferior a la prima de riesgo tradicional) indica que creen que los centros de datos de IA tendrán un flujo de caja estable. La estructura de arrendamiento de Meta es muy similar al contrato take-or-pay de CoreWeave, que utiliza el flujo de caja del cliente a largo plazo para respaldar la financiación, con la única diferencia de que el flujo de caja estable se forma a través de un acuerdo de uso a largo plazo firmado entre una empresa conjunta (SPV) y la empresa matriz Meta. El contrato Tak-or Pay entre Meta y CRWV es un contrato de arrendamiento a largo plazo entre CRWV y Meta.