Meta будує великий дата-центр зі штучним інтелектом під назвою Hyperion у Холлі-Рідж, штат Луїзіана, США. Фінансування очолює приватний кредитний гігант Blue Owl Capital. Із загальним розміром фінансування у 27 мільярдів доларів США, це найбільша транзакція з фінансування приватного боргу в історії. Meta володіє 20% акцій, а Blue Owl – 80%. Випущені облігації отримали рейтинг S&P A+ (завдяки кредитній підтримці Meta), але прибутковість сягала 6,58%, що близько до рівня високоприбуткових облігацій. PIMCO купила близько $18 млрд і була найбільшим інвестором. BlackRock купила близько $3 млрд, частина з яких пішла в її ETF (включаючи активні високоприбуткові ETF, Total Return ETFs, Loan ETF). Фінансування є «позабалансовою» структурою, коли Meta будує та фінансує через спільне підприємство, щоб підтримувати свій баланс «легким». Коментарі: Meta використовує структуру «Блакитної сови», щоб вивести величезні витрати на будівництво дата-центрів з балансу материнської компанії, зберігаючи при цьому права на контроль і використання. Це означає, що фінансування інфраструктури штучного інтелекту рухається в бік «інфраструктури», подібно до минулих інвестицій в інфраструктуру, таких як електростанції та автомагістралі, які фінансуються у формі довгострокових контрактів та активів з фіксованим доходом. Крім того, це фінансування також показує, що революція штучного інтелекту все ще перебуває на ранніх стадіях циклу інвестицій в інфраструктуру, і такі інвестори, як PIMCO та BlackRock, вирішили інвестувати значні кошти в апаратне забезпечення та інфраструктуру на стороні живлення, що вказує на те, що ринок капіталу все ще вважає, що центри обробки даних зі штучним інтелектом є безпечними, відтворюваними та іпотечними довгостроковими активами; Готовність ринку прийняти прибутковість у розмірі 6,58% (нижче, ніж традиційна премія за ризик) вказує на те, що вони вірять, що дата-центри зі штучним інтелектом матимуть стабільний грошовий потік. Лізингова структура Meta дуже схожа на контракт CoreWeave за принципом «бери або плати», який використовує довгостроковий грошовий потік клієнтів для підтримки фінансування, з тією лише різницею, що стабільний грошовий потік формується завдяки угоді про довгострокове використання, підписаній між спільним підприємством (SPV) і материнською компанією Meta. Контракт Tak-or Pay між Meta та CRWV — це довгостроковий договір оренди між CRWV та Meta.