Eilen AllianceDAO:n perustaja Qiao Wang twiittasi, että useimmat älykkäät kauppiaat ja pitkäaikaiset sijoittajat ovat kääntyneet laskuun eri ajanjaksoilla, ja positioiden asianmukainen vähentäminen on järkevä valinta. Mutta olipa kyseessä valuuttaympyrä tai muut teollisuudenalat, näyttää olevan suosittu sanonta: Kun kaikki katsovat yhteen suuntaan, markkinat eivät useinkaan välttämättä mene tähän suuntaan. Kuinka ymmärtää se? Jos tarkastelemme asiaa refleksiivisestä näkökulmasta, markkinahinnat heijastavat odotettuja odotuksia, eivät itse tosiasioita. Kun kaikilla on tietty odotus, se on jo hinnoiteltu. Mutta sitä ei voida mekaanisesti ymmärtää "kaikki ovat laskevia → elpyvät". Koska jos laskun syynä on todellisten perustekijöiden heikkeneminen, kaikki tietävät, että se jatkaa laskuaan. Koska markkinat eivät heijasta vain tunteita, vaan myös realistisia taloudellisia rajoitteita. GPT tiivisti sen yhteen lauseeseen: Markkinat eivät palkitse enemmistöä siitä, "mihin jo uskotaan", vaan vain harvoille, "mitä enemmistö aikoo uskoa".

Muistan erittäin lihavan ystävän, jolla oli vaikea rasvamaksasairaus, ja ajettuani polkupyörällä töihin joka päivä, vaikea rasvamaksa katosi. GPT tutki sitä, ja se oli varsin mielenkiintoista: Maksa tunnetaan ihmiskehon ainoana elimenä, joka voi todella uusiutua, ja se on erittäin nerokas evoluutiosuunnitelma. Maksan pääsoluja kutsutaan maksasoluiksi. Suurin ero niiden ja muiden elinten solujen välillä on, että ne voivat palata solusykliin ja jakautua. Suurin osa ihmissoluista (kuten sydän- ja sydänsolusolut ja hermosolut) "vetäytyvät jakautumisesta" kypsyessään, ja niitä voidaan ylläpitää vain kanta. Mutta maksasolut ovat erilaisia, ne näyttävät olevan "asetettu" säilyttämään replikaatiolupa ikuisesti. Kokeet ovat osoittaneet, että vaikka 2/3 maksasta poistettaisiin, niin kauan kuin vain 1/3 on jäljellä, maksasolut voivat kasvaa takaisin alkuperäiseen kokoonsa 2 ~ 3 viikossa. Miksi maksa tarvitsee tätä kykyä? Tämä liittyy sen "toimivaan luonteeseen". Maksa on kehon "kemiallinen tehdas" ja "jätevedenpuhdistamo": se käsittelee tuhansia aineenvaihduntatuotteita joka päivä; Siksi se on luonnostaan alttiina "myrkyllisyysriskeille", ja ilman kykyä uusiutua, ympäristömyrkyt ovat saattaneet eliminoida ihmiset jo esihistoriassa. Toisin sanoen: maksan uudistumiskyky on evoluution sille antama itsesuojelumekanismi. Ainakin kolme maksan "regeneraatiotapaa" on tieteellisesti tunnistettu: klassinen regeneraatio, leikkaus tai akuutti vaurio, jossa kypsät maksasolut jakautuvat suoraan. Kantasolujen kaltainen uudistuminen. Vakava krooninen vamma, sappitiehyen solut tai kantasolut erilaistuvat maksasoluiksi. Kompensoiva hypertrofia, lievä vaurio, lisääntynyt solutilavuus, lisääntynyt toiminta. Vaikka vammamenetelmä olisi erilainen, maksa voi aina löytää "tien uudestisyntymiseen". Vaikka maksa voi uusiutua, lähtökohta on: vaurio ei ylitä tiettyä rajaa; Ei jatkuvia myrkyllisiä ärsykkeitä (esim. pitkäaikainen alkoholinkäyttö, huumeet, rasvamaksa); Fibroosi ei ole vielä muodostanut suurta määrää arpia. Kun se etenee kirroosivaiheeseen, terveiden maksasolujen määrä on liian pieni, regeneraatiotila täyttyy arpikudoksella ja regeneraatiomekanismi on "tehoton". Itse asiassa useimmilla nisäkkäiden maksalla on vahva regeneratiivinen kyky. Tämä on yhteinen piirre, joka on "säilynyt" evoluution kannalta. Hiiret, kanit, koirat, apinat: ovat tehneet klassisen "osittaisen maksan resektiokokeen", poistamalla 2/3 maksasta, ja jäljellä oleva maksakudos palauttaa tilavuutensa muutamassa viikossa; Kalat ja sammakkoeläimet: jotkut voivat jopa "uudistaa kokonaan" maksalohkon; Se osoittaa, että maksan uudistuminen on yleinen puolustusmekanismi nisäkkäillä. Tämän mekanismin vuoksi maksasairauden paranemisaste on erittäin korkea, kun se havaitaan varhaisessa vaiheessa, ja maksasairaus on lähes aina "palautuva varhaisessa vaiheessa ja peruuttamaton myöhäisessä vaiheessa". Rasvamaksasairaus on "palautuvin maksasairaus", ja se on lähes 100-prosenttisesti korjattavissa varhaisella puuttumisella. Kirroosi, maksasyöpä ≈ seurausta varhaisesta puuttumattomuudesta, normaalista maksa- → rasvamaksasta → tulehduksesta→ fibroosista→ kirroosista → syövästä.

Hyperliquid Jeff sanoi jotain vastaavaa, suurin varmuus markkinoiden tulevasta suunnasta on sen epävarmuus. Ymmärrän, että kaoottisessa järjestelmässä epävarmuus itsessään on ainoa varmuus. Kun jokainen osallistuja ennustaa muiden ennusteita, kaaos ja refleksiivisyys muodostavat markkinoiden ytimen. Kaoottiset järjestelmät ovat sellaisia, joita ohjaavat deterministiset yhtälöt, mutta jotka aiheuttavat tulosten eksponentiaalisen poikkeamisen pienillä alkuehdoilla. Refleksiivisyys tekee markkinoista dynaamisen, epälineaarisen ja vahvasti kytkeytyneen järjestelmän, ja rahoitusjärjestelmässä kaaos syntyy monikerroksisesta palautteesta, jonka mukaan "ihmiset näkevät, mitä muut ajattelevat ja miten muut näkevät itsensä". Koska jokaisen osallistujan käyttäytymispalaute muuttaa jatkuvasti itse järjestelmää, mikään malli ei voi tehdä vakaita ennusteita pitkällä aikavälillä. Kun järjestelmä on riittävän monimutkainen ja reagoi riittävän nopeasti, se heijastaa kaikkien odotuksia lähes reaaliajassa, ja ainoa varma varmuus on, että tulevaisuutta ei voi päätellä menneisyydestä.