Ayer, el fundador de AllianceDAO, Qiao Wang, tuiteó que la mayoría de los traders inteligentes y los inversores a largo plazo se han vuelto bajistas en diferentes períodos de tiempo, y reducir posiciones es una elección racional. Pero, ya sea en el mundo de las criptomonedas o en otros sectores, parece que hay una frase popular: cuando todos miran en la misma dirección, el mercado a menudo no se mueve en esa dirección. ¿Cómo se debe entender esto? Desde la perspectiva de la reflexividad, el precio del mercado refleja las expectativas de las expectativas, no los hechos en sí. Cuando todos tienen una cierta expectativa, esa expectativa ya está incorporada en el precio. Pero tampoco se puede entender mecánicamente como "todos bajistas → necesariamente habrá un rebote". Porque si la razón para ser bajista es el deterioro real de los fundamentos, aunque todos lo sepan, el precio seguirá cayendo. Porque el mercado no solo refleja emociones, sino que también debe reflejar las restricciones económicas reales. GPT resume en una frase: El mercado no recompensará a la mayoría por "lo que ya creen", sino que solo recompensará a unos pocos por "lo que pronto será creído por la mayoría".

Recuerdo que antes tenía un amigo muy gordo, con una enfermedad hepática grasa severa, y después de ir en bicicleta al trabajo todos los días, ¡sorpresivamente desapareció la enfermedad hepática grasa severa! GPT investigó un poco y es bastante interesante: El hígado se conoce como el único órgano del cuerpo humano que realmente puede regenerarse, es un diseño extremadamente ingenioso desde el punto de vista evolutivo. Las principales células del hígado se llaman hepatocitos. La mayor diferencia entre ellas y las células de otros órganos es que pueden volver a entrar en el ciclo de división celular. La gran mayoría de las células del cuerpo humano (como las células del músculo cardíaco, las neuronas) una vez que maduran "dejan de dividirse", solo pueden mantenerse a través de la cantidad existente. Pero los hepatocitos son diferentes, parecen estar "programados" para conservar siempre el permiso de replicación. Los experimentos han demostrado que, incluso si se extirpa 2/3 del hígado, mientras quede 1/3, los hepatocitos pueden volver a crecer al volumen original en 2 a 3 semanas. ¿Por qué el hígado necesita esta capacidad? Esto está relacionado con su "naturaleza laboral". El hígado es la "fábrica química" y la "planta de tratamiento de aguas residuales" del cuerpo: procesa miles de productos metabólicos cada día; por lo tanto, está naturalmente expuesto a "riesgos tóxicos", si no tuviera la capacidad de regenerarse, los humanos podrían haber sido eliminados por toxinas ambientales desde la prehistoria. En otras palabras: la capacidad de regeneración del hígado es un mecanismo de autoprotección que la evolución le ha otorgado. La ciencia ya ha descubierto al menos tres "modos de regeneración" del hígado: regeneración clásica, extirpación o daño agudo, división directa de hepatocitos maduros. Regeneración similar a células madre. Daño crónico severo, las células de los conductos biliares o las células madre se diferencian en hepatocitos. Hipertrofia compensatoria, daño leve, aumento del tamaño celular, función mejorada. Aunque los métodos de lesión son diferentes, el hígado siempre puede encontrar un "camino de renacimiento". Aunque el hígado puede regenerarse, la premisa es: el daño no debe exceder cierto límite; no debe haber estímulos tóxicos continuos (como el consumo prolongado de alcohol, medicamentos, enfermedad hepática grasa); la fibrosis no debe haber formado una gran cantidad de cicatrices. Una vez que se desarrolla a la etapa de cirrosis, la cantidad de hepatocitos sanos es demasiado baja, el espacio de regeneración está lleno de tejido cicatricial, y el mecanismo de regeneración también "deja de funcionar". De hecho, la mayoría de los hígados de los mamíferos tienen una poderosa capacidad de regeneración. Este es un rasgo común que ha sido "conservado" en la evolución. Ratones, conejos, perros, monos: se han realizado experimentos clásicos de "extirpación parcial del hígado", eliminando 2/3 del hígado, el tejido hepático restante recupera su volumen en unas pocas semanas; peces y anfibios: algunos incluso pueden "regenerar completamente" los lóbulos hepáticos; lo que indica que la regeneración del hígado es un mecanismo de defensa que existe comúnmente en los mamíferos. Debido a este mecanismo, la tasa de curación de las enfermedades hepáticas detectadas tempranamente es muy alta, las enfermedades hepáticas son casi "reversibles en etapas tempranas, irreversibles en etapas tardías". La enfermedad hepática grasa es "la enfermedad hepática más reversible", la intervención temprana puede casi recuperar el 100%. La cirrosis hepática y el cáncer de hígado ≈ resultado de no haber intervenido en etapas tempranas, hígado normal → enfermedad hepática grasa → inflamación → fibrosis → cirrosis → transformación maligna.

Hyperliquid Jeff ha dicho algo similar sobre la futura tendencia del mercado, la mayor certeza es su incertidumbre. Entiendo que, en un sistema caótico, la incertidumbre en sí misma es la única certeza. Cuando cada participante está prediciendo las predicciones de los demás, el caos y la reflexividad constituyen la esencia del mercado. Un sistema caótico se refiere a: impulsado por ecuaciones deterministas, pero pequeñas diferencias en las condiciones iniciales pueden llevar a resultados que se desvían exponencialmente. La reflexividad convierte al mercado en un sistema dinámico, no lineal y fuertemente acoplado; en el sistema financiero, el caos proviene de la retroalimentación en múltiples capas de "las personas ven cómo piensan los demás y cómo se ven a sí mismas". Dado que la retroalimentación del comportamiento de cada participante cambia constantemente el sistema en sí, ningún modelo puede predecir de manera estable a largo plazo. Cuando un sistema es lo suficientemente complejo y reacciona lo suficientemente rápido, refleja casi en tiempo real las expectativas de todos, por lo que la única certeza que queda es: el futuro no se puede deducir del pasado.