En underskattad del av modern DeFi som kom ut ur den senaste cykeln är införandet av tokeniserade twars. Även om tillgångar som @Securitize:s BUIDL, @OpenEden_X:s TBILL, @OndoFinance:s USDY, numera nedlagda Mountain USDM och andra till stor del lyckats förankra DeFi-användarnas förväntningar till en spread över den riskfria räntan (kortfristiga statsobligationer). Det är lätt att glömma att så inte alltid var fallet, och att det tidigare fanns en akut brist på tillgång till denna lågrisk, avkastningsbärande tillgång som inte är kopplad till DeFi-prestanda. MakerDAO (nu kallat Sky) kämpade med denna olägenhet i flera år. Så vitt jag vet var den tidigaste seriösa tanken på att MakerDAO skulle nå direkt ut i den verkliga världen för värdepapper från @SebVentures 2021 i diskussioner kring MIP-21. GFX Labs följde upp i januari 2022 med det första förslaget om investeringar i statsobligationer. Av skäl jag inte kommer att diskutera här gick inte det förslaget igenom, och en annan tjänsteleverantör valdes. Tyvärr var den tjänsteleverantören inte redo för uppgiften och hade betydande operativa, kommunikativa och ekonomiska problem under flera år. Flera miljoner dollar ligger fortfarande i en escrow och väntar på att avvecklas av den tidigare miljarddollarportföljen i Tbill. Vid den tiden hade dock tillgångar som BUIDL och dess kusiner uppfunnits, vilket minskade behovet av att direkt hantera den (uppenbarligen) svåra strategin att köpa och hålla Tbills. Och nu är vi till och med i de tidiga dagarna av andra kreditprodukter som ACRED och de övre delarna av CLO:er kommer onchain. Det kanske inte känns som en lång klättring förrän du vänder dig om och tittar ner på berget som många lag var tvungna att klättra uppför med mödo. Så kom ihåg att säga tack till de högkvalitativa Tbill-tokeniserarna, som får det att fungera och egentligen inte tjänar mycket pengar på det.