Un aspect sous-estimé de la DeFi moderne qui est sorti du dernier cycle a été l'ancrage des tbills tokenisés. Bien qu'ils ne soient pas toujours aussi sans autorisation et composables que je le souhaiterais, des actifs comme BUIDL de @Securitize, TBILL de @OpenEden_X, USDY de @OndoFinance, l'ancien Mountain USDM, et d'autres ont largement réussi à ancrer les attentes des utilisateurs de DeFi à un écart au-dessus du taux sans risque (trésoreries à court terme). Il est facile d'oublier que ce n'était pas toujours le cas, et qu'il y avait un manque aigu d'accès à cet actif à faible risque et générateur de rendement qui n'est pas corrélé à la performance de la DeFi. MakerDAO (maintenant appelé Sky) a lutté avec cet inconvénient pendant des années. À ma connaissance, les premières réflexions sérieuses sur MakerDAO s'attaquant directement au monde réel pour des titres ont été formulées par @SebVentures en 2021 lors de discussions autour de MIP-21. GFX Labs a suivi en janvier 2022 avec la première proposition d'investir dans des Trésoreries. Pour des raisons que je ne vais pas débattre ici, cette proposition n'a pas été adoptée, et un autre fournisseur de services a été sélectionné. Malheureusement, ce fournisseur de services n'était pas à la hauteur, et a rencontré d'importants problèmes opérationnels, de communication et financiers pendant des années. Plusieurs millions de dollars sont toujours dans un compte séquestre en attente de la liquidation du portefeuille Tbill autrefois milliardaire. Cependant, à ce moment-là, des actifs comme BUIDL et ses cousins avaient été inventés, réduisant le besoin de gérer directement la stratégie (apparemment) difficile d'achat et de conservation de Tbills. Et maintenant, nous sommes même dans les premiers jours d'autres produits de crédit comme ACRED et les tranches supérieures des CLOs qui arrivent sur la chaîne. Cela peut ne pas sembler une longue montée jusqu'à ce que vous vous retourniez et regardiez en bas de la montagne que de nombreuses équipes ont dû gravir douloureusement. Alors n'oubliez pas de remercier les tokenisateurs de Tbill de meilleure qualité, qui font fonctionner le système et ne gagnent pas vraiment beaucoup d'argent avec.