Un aspetto sottovalutato della DeFi moderna emerso dall'ultimo ciclo è stato l'insediamento dei tbills tokenizzati. Anche se non sempre così permissionless e composable come vorrei, asset come BUIDL di @Securitize, TBILL di @OpenEden_X, USDY di @OndoFinance, il defunto Mountain USDM e altri hanno in gran parte avuto successo nell'ancorare le aspettative degli utenti DeFi a uno spread sopra il tasso privo di rischio (titoli di stato a breve termine). È facile dimenticare che non è sempre stato così, e c'era una mancanza acuta di accesso a questo asset a basso rischio e con rendimento, che è non correlato alle performance della DeFi. MakerDAO (ora chiamato Sky) ha lottato con questo inconveniente per anni. Per quanto ne so, il primo serio ragionamento su MakerDAO che si rivolgeva direttamente al mondo reale per i titoli è stato di @SebVentures nel 2021 durante le discussioni su MIP-21. GFX Labs ha seguito a gennaio 2022 con la prima proposta di investire in titoli di stato. Per motivi che non discuterò qui, quella proposta non è passata e è stato selezionato un diverso fornitore di servizi. Sfortunatamente, quel fornitore di servizi non era all'altezza del compito e ha avuto significativi problemi operativi, comunicativi e finanziari per anni. Diversi milioni di dollari sono ancora in un escrow in attesa della chiusura del portafoglio Tbill un tempo da miliardi di dollari. Tuttavia, a quel punto, asset come BUIDL e i suoi cugini erano stati inventati, riducendo la necessità di gestire direttamente la strategia (apparentemente) difficile di comprare e mantenere i Tbills. E ora siamo persino nei primi giorni di altri prodotti di credito come ACRED e le tranche superiori dei CLO che arrivano onchain. Potrebbe non sembrare una lunga salita finché non ti giri e guardi indietro giù per la montagna che molti team hanno dovuto scalare con dolore. Quindi ricorda di dire grazie ai tokenizzatori di Tbill di alta qualità, che fanno funzionare tutto e in realtà non guadagnano molto da questo.