جزء من التمويل اللامركزي الحديث الذي لم يقدر حقه حقه في الدورة الأخيرة كان ترسيخ الأموال المرمزة. ورغم أن الأصول ليست دائما بدون إذن وقابلة للتركيب كما أود، إلا أن أصول مثل BUIDL من @Securitize، وTBILL من @OpenEden_X، وUSDY من @OndoFinance، وUSDM ماونتن التي توقفت الآن، وغيرها نجحت إلى حد كبير في تثبيت توقعات مستخدمي التمويل اللامركزي على فارق فوق سعر الفائدة الخالي من المخاطر (سندات الخزانة قصيرة الأجل). من السهل أن ننسى أن هذا لم يكن الحال دائما، وكان هناك في السابق نقص حاد في الوصول إلى هذا الأصل منخفض المخاطر والعائد الذي لا يرتبط بأداء DeFi. واجهت MakerDAO (التي أصبحت الآن Sky) تواجه هذه الإزعاج لسنوات. حسب علمي، أول تفكير جاد حول أن MakerDAO يمتد مباشرة إلى العالم الحقيقي للأوراق المالية كان من @SebVentures عام 2021 في مناقشات حول MIP-21. تبع ذلك GFX Labs في يناير 2022 بأول اقتراح للاستثمار في سندات الخزانة. لأسباب لن أناقشها هنا، لم يتم تمرير ذلك الاقتراح، وتم اختيار مزود خدمة مختلف. للأسف، لم يكن مزود الخدمة هذا على قدر المهمة، وواجه مشاكل كبيرة في العمليات والاتصالات والمالية لسنوات. لا تزال عدة ملايين من الدولارات في الضمان تنتظر انتهاء محفظة Tbill التي كانت ذات مرة مليار دولار. بحلول ذلك الوقت، كانت أصول مثل BUIDL وشقيبتها قد تم اختراعها، مما قلل الحاجة إلى إدارة استراتيجية شراء والاحتفاظ بالسندات (التي يبدو صعبة على ما يبدو). والآن نحن حتى في الأيام الأولى لمنتجات الائتمان الأخرى مثل ACRED، وتبدأ الدفعات العليا من CLOs إلى السلسلة. قد لا يبدو التسلق طويلا حتى تلتفت وتنظر إلى الأسفل من الجبل الذي اضطرت العديد من الفرق إلى تسلقه بصعوبة. لذا تذكر أن تقول شكرا لتوكنائزرز Tbill عالي الجودة، الذين يجعلونها تعمل ولا يحققون أرباحا كبيرة فعليا.