Una pieza poco valorada del DeFi moderno que surgió del ciclo pasado ha sido el arraigo de los tbills tokenizados. Aunque no siempre son tan libres de permisos y componibles como me gustaría, activos como BUDILL de @Securitize, TBILL de @OpenEden_X, USDY de @OndoFinance, el ya desaparecido Mountain USDM y otros han logrado en gran medida anclar las expectativas de los usuarios de DeFi a un diferencial por encima del tipo libre de riesgo (bonos del Tesoro a corto plazo). Es fácil olvidar que esto no siempre fue así, y que antes existía una aguda falta de acceso a este activo de bajo riesgo y con rendimientos que no está correlacionado con el rendimiento de DeFi. MakerDAO (ahora llamada Sky) luchó con esta molestia durante años. Hasta donde yo sé, el primer pensamiento serio sobre MakerDAO llegando directamente al mundo real de los valores fue de @SebVentures en 2021 en las discusiones sobre MIP-21. GFX Labs siguió en enero de 2022 con la primera propuesta para invertir en bonos del Tesoro. Por razones que no voy a litigar aquí, esa propuesta no fue aprobada y se seleccionó otro proveedor de servicios. Desafortunadamente, ese proveedor de servicios no estaba a la altura y tuvo durante años importantes problemas operativos, comunicativos y financieros. Varios millones de dólares siguen en un depósito en garantía esperando la liquidación de la cartera de Tbill, que antes valía miles de millones. Sin embargo, para entonces se habían inventado activos como BUIDL y sus parientes, reduciendo la necesidad de gestionar directamente la (aparentemente) difícil estrategia de comprar y mantener Tbills. Y ahora estamos incluso en los primeros días de otros productos de crédito como ACRED y las grandes fases de CLOs que llegan a la cadena de crédito. Puede que no parezca una subida larga hasta que das la vuelta y miras hacia abajo la montaña que muchos equipos tuvieron que escalar con dificultad. Así que recuerda dar las gracias a los tokenizadores de Tbill de mayor calidad, que lo hacen funcionar y en realidad no ganan mucho dinero con ello.