Una parte subestimada de la DeFi moderna que surgió del último ciclo ha sido el afianzamiento de los tbills tokenizados. Aunque no siempre son tan permisibles y componibles como me gustaría, activos como BUIDL de @Securitize, TBILL de @OpenEden_X, USDY de @OndoFinance, el ahora desaparecido Mountain USDM, y otros han logrado anclar en gran medida las expectativas de los usuarios de DeFi a un diferencial por encima de la tasa libre de riesgo (tesorerías a corto plazo). Es fácil olvidar que esto no siempre fue así, y solía haber una aguda falta de acceso a este activo de bajo riesgo y rendimiento que no está correlacionado con el rendimiento de DeFi. MakerDAO (ahora llamado Sky) luchó con esta inconveniencia durante años. Hasta donde sé, el primer pensamiento serio sobre MakerDAO alcanzando directamente el mundo real para valores fue de @SebVentures en 2021 en discusiones sobre MIP-21. GFX Labs siguió en enero de 2022 con la primera propuesta para invertir en Tesorerías. Por razones que no voy a litigar aquí, esa propuesta no pasó, y se seleccionó a un proveedor de servicios diferente. Desafortunadamente, ese proveedor de servicios no estuvo a la altura de la tarea, y tuvo problemas operativos, comunicacionales y financieros significativos durante años. Varios millones de dólares todavía están en un depósito en espera de la liquidación de la cartera de Tbill que alguna vez fue de mil millones de dólares. Para ese momento, sin embargo, activos como BUIDL y sus primos habían sido inventados, reduciendo la necesidad de gestionar directamente la (aparentemente) difícil estrategia de comprar y mantener Tbills. Y ahora estamos incluso en los primeros días de otros productos de crédito como ACRED y los tramos superiores de CLOs que llegan a la cadena. Puede que no parezca una larga subida hasta que te des la vuelta y mires hacia abajo por la montaña que muchos equipos tuvieron que escalar dolorosamente. Así que recuerda agradecer a los tokenizadores de Tbill de mayor calidad, que hacen que funcione y que en realidad no ganan mucho dinero con ello.