När vi går vidare till nästa tillväxtfas är en av de vanligaste frågorna vi får: "Varför är preferensaktier ett kraftfullare verktyg än vanliga aktier?" Svaret ligger i hur du kan fortsätta att öka ditt Bitcoin-innehav per aktie utan att förlita dig på aktieutgivning. När företag samlar in pengar genom att emittera stamaktier ökar deras Bitcoin-innehav, men samtidigt antalet utestående aktier, vilket kan bromsa tillväxten per aktie på grund av utspädning. Preferensaktier, å andra sidan, kan finansieras till en fast utdelningsnivå och kan stärka kapitalet utan att öka antalet emitterade stamaktier. En av de viktigaste aspekterna för att förstå dess effekter är mNAV. mNAV är ett mått som visar hur marknaden värderar vårt företagsvärde i förhållande till våra Bitcoin-innehav. Vårt mål är att fortsätta växa vårt Bitcoin-innehav per aktie samtidigt som vi använder kapitalet effektivt. Om Bitcoins uppskattningsgrad överstiger kapitalkostnaden kommer skillnaden att förvärras, vilket ökar Bitcoin per aktie, vilket i slutändan leder till vinster för vanliga aktieägare. Här är en enkel formel för att visa hur det fungerar. Bitcoin-värde = (1 + årlig tillväxttakt)¹⁰ Betalningsskyldighet för preferensaktier = (1 + Direktavkastning)¹⁰ Ekvivalent mNAV = (1 + årlig tillväxttakt)¹⁰ ÷ (1 + direktavkastning)¹⁰ Om Bitcoin ökar med 30 % per år och avkastningen på utbetalning av preferensaktier är 6 %, (1,30¹⁰) ÷ (1,06¹⁰) = 8,6 gånger. Detta innebär att utgivande av 6 procent av preferensaktier kommer att ha samma långsiktiga effekt som att ge ut nya aktier på nuvarande nivå om 8,6 mNAV. Enkelt uttryckt utökar preferensaktier ditt Bitcoin-innehav utan utspädning, vilket gör att du kan öka dina Bitcoin per aktie utan att påverkas av mNAV. För närvarande är Metaplanet praktiskt taget skuldfritt och fortsätter att utöka sina Bitcoin-reserver, vilket gör det till ett av de ledande företagen med en sund ekonomisk grund i Japan. Vår långsiktiga vision är att introducera Bitcoin-stödda avkastningsprodukter och införa nya förändringar på Japans kreditmarknad.