Uma das perguntas que frequentemente recebemos ao avançar para a próxima fase de crescimento é: "Por que as ações preferenciais são uma ferramenta mais poderosa do que as ações ordinárias?" A resposta está na forma como podemos continuar a aumentar a quantidade de Bitcoin por ação sem depender da emissão de ações. Quando uma empresa emite ações ordinárias para levantar capital, a quantidade de Bitcoin que possui aumenta, mas ao mesmo tempo, o número de ações emitidas também aumenta, o que pode levar à diluição e a um crescimento mais lento por ação. Por outro lado, as ações preferenciais permitem levantar capital a uma taxa de dividendo fixa, fortalecendo o capital sem aumentar o número de ações ordinárias emitidas. Um ponto a ser observado para entender esse efeito é o mNAV. O mNAV é um indicador que mostra como o mercado avalia o valor da nossa empresa em relação à quantidade de Bitcoin que possuímos. Nosso objetivo é continuar a aumentar a quantidade de Bitcoin por ação enquanto utilizamos o capital de forma eficiente. Quando a taxa de crescimento do Bitcoin supera o custo do capital, essa diferença atua de forma composta, aumentando a quantidade de Bitcoin por ação e, eventualmente, beneficiando os acionistas ordinários. Esta é uma fórmula simples que ilustra como isso funciona. Valor do Bitcoin = (1 + Taxa de Crescimento Anual)¹⁰ Obrigação de pagamento das ações preferenciais = (1 + Taxa de Dividendo)¹⁰ mNAV equivalente = (1 + Taxa de Crescimento Anual)¹⁰ ÷ (1 + Taxa de Dividendo)¹⁰ Supondo que o Bitcoin cresça a uma taxa composta de 30% ao ano e a taxa de dividendo das ações preferenciais seja de 6%, temos: (1.30¹⁰) ÷ (1.06¹⁰) = 8.6 vezes. Em outras palavras, emitir ações preferenciais a 6% tem o mesmo efeito de longo prazo que emitir novas ações com um mNAV de 8.6 no momento atual. Simplificando, as ações preferenciais permitem expandir a quantidade de Bitcoin sem diluição e aumentar a quantidade de Bitcoin por ação sem depender do mNAV. Atualmente, a Metaplanet está praticamente sem dívidas e continua a expandir suas reservas de Bitcoin, sendo uma das empresas com uma das bases financeiras mais sólidas no Japão. Nossa visão de longo prazo é introduzir produtos de rendimento respaldados por Bitcoin e trazer uma nova transformação ao mercado de crédito japonês.