Одним из часто задаваемых вопросов, когда мы переходим к следующему этапу роста, является: «Почему привилегированные акции являются более мощным инструментом, чем обычные акции?» Ответ заключается в том, что это способ продолжать увеличивать количество биткойнов на акцию, не полагаясь на выпуск акций. Когда компания выпускает обычные акции для привлечения капитала, количество биткойнов увеличивается, но одновременно увеличивается и количество выпущенных акций, что может замедлить рост на акцию из-за размывания. С другой стороны, привилегированные акции позволяют привлекать капитал с фиксированной ставкой дивидендов, укрепляя капитал без увеличения количества обычных акций. Для понимания этого эффекта важно обратить внимание на mNAV. mNAV — это показатель, который показывает, как рынок оценивает нашу корпоративную стоимость по отношению к количеству биткойнов. Наша цель — продолжать увеличивать количество биткойнов на акцию, эффективно используя капитал. Когда темпы роста биткойна превышают стоимость капитала, это различие действует компаундно, увеличивая количество биткойнов на акцию и в конечном итоге приводя к выгоде для акционеров. Вот простая формула, которая иллюстрирует этот механизм. Стоимость биткойна = (1 + годовой темп роста)¹⁰ Обязанность по выплате привилегированных акций = (1 + ставка дивиденда)¹⁰ Эквивалентный mNAV = (1 + годовой темп роста)¹⁰ ÷ (1 + ставка дивиденда)¹⁰ Если предположить, что биткойн растет на 30% в год с компаундным ростом, а ставка дивиденда привилегированных акций составляет 6%, то (1.30¹⁰) ÷ (1.06¹⁰) = 8.6 раз. Таким образом, выпуск привилегированных акций с 6% дивидендом будет иметь такой же долгосрочный эффект, как если бы мы выпустили новые акции при уровне mNAV 8.6 в данный момент. Проще говоря, привилегированные акции позволяют расширять количество биткойнов без размывания и увеличивать количество биткойнов на акцию, не завися от mNAV. В настоящее время MetaPlanet практически без долгов и продолжает расширять свои запасы биткойнов, являясь одной из компаний с наиболее здоровой финансовой базой в Японии. Наша долгосрочная цель — внедрить продукты с доходностью, обеспеченные биткойном, и внести новые изменения в японский кредитный рынок.