Коли ми переходимо до наступної фази зростання, одне з найпоширеніших питань, яке ми отримуємо: «Чому привілейовані акції є більш потужним інструментом, ніж звичайні акції?». Відповідь полягає в тому, як продовжувати збільшувати свої активи в біткойнах на акцію, не покладаючись на випуск акцій. Коли компанії залучають кошти шляхом випуску звичайних акцій, їхні активи в біткоїнах збільшуються, але в той же час кількість акцій в обігу, що може уповільнити зростання на акцію через розмивання. З іншого боку, привілейовані акції можуть фінансуватися за фіксованою ставкою дивідендів і можуть зміцнювати капітал без збільшення кількості випущених звичайних акцій. Одним з найважливіших аспектів розуміння його ефектів є mNAV. mNAV – це показник, який показує, як ринок оцінює вартість нашого підприємства відносно наших активів у біткоїнах. Наша мета полягає в тому, щоб продовжувати збільшувати наші активи в біткойнах на акцію, ефективно використовуючи капітал. Якщо швидкість подорожчання біткойна перевищить вартість капіталу, різниця буде збільшуватися, збільшуючи біткойн на акцію, що в кінцевому підсумку призведе до прибутку звичайних акціонерів. Ось проста формула, яка показує, як це працює. Вартість Bitcoin = (1 + річний темп зростання)¹⁰ Зобов'язання з виплати привілейованих акцій = (1 + дивідендний дохід)¹⁰ Еквівалентний mNAV = (1 + річний темп зростання)¹⁰ ÷ (1 + дивідендна прибутковість)¹⁰ Якщо біткоїн становить 30% на рік, а прибутковість виплат привілейованих акцій становить 6%, (1,30¹⁰) ÷ (1,06¹⁰) = 8,6 разів. Це означає, що випуск 6% привілейованих акцій матиме такий самий довгостроковий ефект, як і випуск нових акцій на поточному рівні 8,6 мВЧА. Простіше кажучи, привілейовані акції розширюють ваші активи в біткойнах без розмивання, дозволяючи вам збільшувати біткойни на акцію без впливу mNAV. В даний час Metaplanet практично не має боргів і продовжує розширювати свої резерви біткоїнів, що робить її однією з провідних компаній з міцною фінансовою основою в Японії. Наше довгострокове бачення полягає в тому, щоб представити прибуткові продукти, забезпечені біткойнами, і внести нові зміни на кредитний ринок Японії.