À medida que avançamos para a próxima fase de crescimento, uma das perguntas mais comuns que recebemos é "Por que as ações preferenciais são uma ferramenta mais poderosa do que as ações ordinárias?" A resposta está em como continuar a aumentar suas participações em Bitcoin por ação sem depender da emissão de ações. Quando as empresas levantam fundos emitindo ações ordinárias, suas participações em Bitcoin aumentam, mas, ao mesmo tempo, o número de ações em circulação, o que pode desacelerar o crescimento por ação devido à diluição. As ações preferenciais, por outro lado, podem ser financiadas a uma taxa fixa de dividendos e podem fortalecer o capital sem aumentar o número de ações ordinárias emitidas. Um dos aspectos mais importantes para entender seus efeitos é o mNAV. mNAV é uma métrica que mostra como o mercado valoriza o valor de nossa empresa em relação às nossas participações em Bitcoin. Nosso objetivo é continuar a aumentar nossas participações em Bitcoin por ação, utilizando o capital de forma eficiente. Se a taxa de valorização do Bitcoin exceder o custo de capital, a diferença aumentará, aumentando o Bitcoin por ação, levando a lucros para os acionistas ordinários. Aqui está uma fórmula simples para mostrar como funciona. Valor do Bitcoin = (1 + taxa de crescimento anual)¹⁰ Obrigação de pagamento de ações preferenciais = (1 + Dividend Yield)¹⁰ mNAV equivalente = (1 + taxa de crescimento anual)¹⁰ ÷ (1 + rendimento de dividendos)¹⁰ Se o Bitcoin acumular 30% ao ano e o rendimento de pagamento das ações preferenciais for de 6%, (1,30¹⁰) ÷ (1,06¹⁰) = 8,6 vezes. Isso significa que a emissão de 6% das ações preferenciais terá o mesmo efeito de longo prazo que a emissão de novas ações no nível atual de 8,6 mNAV. Simplificando, as ações preferenciais expandem suas participações em Bitcoin sem diluição, permitindo que você aumente seu Bitcoin por ação sem ser influenciado pelo mNAV. Atualmente, a Metaplanet está praticamente livre de dívidas e continua a expandir suas reservas de Bitcoin, tornando-se uma das principais empresas com uma base financeira sólida no Japão. Nossa visão de longo prazo é introduzir produtos de rendimento lastreados em Bitcoin e trazer novas mudanças para o mercado de crédito do Japão.