Jag läste om Howard Marks senaste memos The Calculus of Value och Bubble Watch igår. Jag förstår inte riktigt varför folk alltid föredrar att fokusera på kortsiktiga konsekvenser som när investerare som han, eller Warren och Charlie, redan har gett oss perfekta spelböcker för att vara disciplinerade investerare. Det finns ett koncept från Brad Gerstner om "imaginära riskenheter" som du tar dig an. Howard Marks har en liknande idé, som han kallar INVESTCONs: 6. Sluta köpa 5. Minska aggressiva innehav och öka defensiva innehav 4. Sälj av de återstående aggressiva innehaven 3. Trimma defensiva innehav också 2. Eliminera alla innehav 1. Gå kort Han nämnde att han för närvarande är på INVESTCON 5 och att han aldrig har använt nivå 3, 2 eller 1. Han hade också ett liknande diagram i Bubble Watch, men jag hittade ett annat med mer data, vilket ger ett bredare utbud av tidigare resultat. Det finns många nyanser, men överlag är det bra vägledning främst när det gäller att fråga: hur mycket gillar jag min risk här? Många människor vill alltid hoppa till slutet: kommer mina tokens att pumpa nästa månad? Men innan dess bör du fråga dig själv. Vad tycker du om sådana resultat? Jag kanske är tidig, men jag började trimma aggressiva innehav (jag var i princip 100% aggressiv tidigare) och började i princip implementera INVESTCON5 i slutet av förra året. Tidslinjer vill se allt i svart och vitt, men världen fungerar inte så. Denna del av portföljen kommer sannolikt att underprestera på kort sikt Skulle du vara glad över att se SP500 om tio år på föreslagna nivåer?