Вчера я снова прочитал недавние меморандумы Говарда Маркса «Калькуляция стоимости» и «Наблюдение за пузырями». Я не совсем понимаю, почему люди всегда предпочитают сосредотачиваться на краткосрочных последствиях, когда такие инвесторы, как он, или Уоррен и Чарли, уже предоставили нам идеальные инструкции для того, чтобы быть дисциплинированными инвесторами. Существует концепция Брэда Герштнера о «воображаемых рисковых единицах», которые вы берете на себя. У Говарда Маркса есть аналогичная идея, которую он называет INVESTCONs: 6. Прекратите покупки 5. Сократите агрессивные активы и увеличьте защитные активы 4. Продайте оставшиеся агрессивные активы 3. Также сократите защитные активы 2. Устраните все активы 1. Займите короткую позицию Он упомянул, что в настоящее время находится на уровне INVESTCON 5 и что никогда не использовал уровни 3, 2 или 1. У него также была аналогичная диаграмма в «Наблюдении за пузырями», но я нашел другую с большим количеством данных, дающей более широкий диапазон прошлых результатов. Здесь много нюансов, но в целом это хорошее руководство, в основном в том, чтобы задать вопрос: насколько мне нравится мой риск здесь? Многие люди всегда хотят пропустить к концу: поднимутся ли мои токены в следующем месяце? Но перед этим вы должны задать себе вопрос. Как вы относитесь к таким результатам? Я могу быть преждевременным, но я начал сокращать агрессивные активы (до этого я был в основном на 100% агрессивным) и фактически начал реализовывать INVESTCON5 в конце прошлого года. Сроки хотят видеть все в черно-белом, но мир не работает так. Эта часть портфеля, вероятно, будет недополучать доход в краткосрочной перспективе. Вы были бы счастливы увидеть SP500 через десять лет на предложенных уровнях?