Saya membaca ulang memo Howard Marks baru-baru ini The Calculus of Value dan Bubble Watch kemarin. Saya tidak begitu mengerti mengapa orang selalu lebih suka fokus pada implikasi jangka pendek seperti ketika investor seperti dia, atau Warren dan Charlie, telah memberi kita buku pedoman yang sempurna untuk menjadi investor yang disiplin. Ada konsep dari Brad Gerstner tentang "unit risiko imajiner" yang Anda ambil. Howard Marks memiliki ide serupa, yang dia sebut INVESTCON: 6. Berhenti membeli 5. Kurangi kepemilikan agresif dan tingkatkan kepemilikan defensif 4. Jual kepemilikan agresif yang tersisa 3. Pangkas kepemilikan defensif juga 2. Hilangkan semua kepemilikan 1. Lakukan pendek Dia menyebutkan bahwa dia saat ini berada di INVESTCON 5, dan bahwa dia tidak pernah menggunakan level 3, 2, atau 1. Dia juga memiliki grafik serupa di Bubble Watch, tetapi saya menemukan yang lain dengan lebih banyak data, memberikan hasil masa lalu yang lebih luas. Ada banyak nuansa, tetapi secara keseluruhan ini adalah panduan yang baik terutama dalam hal bertanya: seberapa besar saya menyukai risiko saya di sini? Banyak orang selalu ingin melompat ke akhir: apakah token saya akan dipompa bulan depan? Tetapi sebelum itu, Anda harus bertanya pada diri sendiri. Bagaimana perasaan Anda tentang hasil seperti itu? Saya mungkin lebih awal, tetapi saya mulai memangkas kepemilikan agresif (saya pada dasarnya 100% agresif sebelumnya) dan pada dasarnya mulai menerapkan INVESTCON5 pada akhir tahun lalu. Timelines ingin melihat semuanya dalam warna hitam dan putih, tetapi dunia tidak bekerja seperti itu. Bagian portofolio ini mungkin akan berkinerja buruk dalam jangka pendek Apakah Anda senang melihat SP500 dalam sepuluh tahun pada tingkat yang diusulkan?