J'ai relu les mémos récents de Howard Marks, The Calculus of Value et Bubble Watch, hier. Je ne comprends pas vraiment pourquoi les gens préfèrent toujours se concentrer sur les implications à court terme, alors que des investisseurs comme lui, ou Warren et Charlie, nous ont déjà donné des manuels parfaits pour être des investisseurs disciplinés. Il y a ce concept de Brad Gerstner sur les "unités de risque imaginaires" que vous prenez. Howard Marks a une idée similaire, qu'il appelle les INVESTCONs : 6. Arrêter d'acheter 5. Réduire les positions agressives et augmenter les positions défensives 4. Se débarrasser des positions agressives restantes 3. Réduire également les positions défensives 2. Éliminer toutes les positions 1. Vendre à découvert Il a mentionné qu'il est actuellement à INVESTCON 5, et qu'il n'a jamais utilisé les niveaux 3, 2 ou 1. Il avait également un graphique similaire dans Bubble Watch, mais j'en ai trouvé un autre avec plus de données, offrant une plus large gamme de résultats passés. Il y a beaucoup de nuances, mais dans l'ensemble, c'est un bon guide principalement en termes de questionner : combien j'aime mon risque ici ? Beaucoup de gens veulent toujours sauter à la fin : mes tokens vont-ils exploser le mois prochain ? Mais avant cela, vous devriez vous poser la question. Comment vous sentez-vous par rapport à de tels résultats ? Je pourrais être en avance, mais j'ai commencé à réduire mes positions agressives (j'étais essentiellement 100 % agressif avant) et j'ai commencé à mettre en œuvre l'INVESTCON5 à la fin de l'année dernière. Les délais veulent voir tout en noir et blanc, mais le monde ne fonctionne pas comme ça. Cette partie du portefeuille sous-performera probablement à court terme. Seriez-vous heureux de voir le SP500 dans dix ans à des niveaux proposés ?