很高兴成为 SOLANA 东方的媒体合作伙伴 我们很高兴成为 SOLANA 东方的媒体合作伙伴，此活动由 @fragmetric 和 @SolanaFndn 共同主办，将在即将到来的韩国 KBW 季节举行！ 期待与 Solana 的领先参与者互动，并引发有意义的对话。 很快见！🫡

确认：Stripe与@paradigm合作构建自己的L1 在过去的几年里，@stripe悄然收集了区块链拼图的关键部分。 2025年2月：收购@Stablecoin（稳定币基础设施）→ 在101个国家推出“稳定币商业账户”，让公司能够在传统银行系统中持有和交易USDC/USDB。 2025年6月：收购@privy_io（Web3钱包基础设施），让任何人只需一个电子邮件或社交登录即可创建加密钱包。 现在，Stripe拥有资产（稳定币）和接入点（钱包）。 下一个合乎逻辑的举动？构建自己的区块链。 如果那样的话，Stripe不仅仅是一个连接商家、收单方、卡网络和发行方的支付服务提供商——它可能会成为支付网络。 想象一下：客户通过Stripe钱包直接用稳定币支付给商家。Visa、Mastercard和发行银行？被排除在外。 更快的支付，更低的费用，新的链上商业模式（按秒计费的订阅、DeFi浮动收益等）。 大多数大型支付公司将区块链视为一个“功能”。 如果Stripe将其作为基础，我们将迎来一个可能重写支付历史的时刻。

我们与Ethena合作已经有一段时间了，我可以自信地说他们是行业中的佼佼者。温和、专业，团队只有几十个人却极其能干。 他们每天进行100亿美元的对冲，没有一次崩溃。没有脱钩，没有保证金爆仓，没有短缺。 在传统金融中，你需要整整一层的分析师、交易员和运营人员来管理这种规模的波动性。人们低估了这有多牛，因为这个稳定币就是好用。 如果其他团队说他们将在未来三年内达到500亿美元，我会认为他们疯了。但当@gdog97_说这句话时，我相信他。

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验证者管理必须是第 1 层代币经济学的一部分 虽然像 @ethereum 或 @solana 这样的成熟网络可能需要进行不同的讨论，但对于新推出的第 1 层链来说，现实却截然不同。 在早期阶段，这些网络通常会进行准交易过程，将大量委托分配给验证者，作为一种“补偿”形式，为网络参与奠定起跑线。 虽然我没有详细分析每一条新链的验证器集，但总体趋势是明确的。成为前 10 名验证者通常可以保证每年超过 100,000 美元的代币奖励。对于知名度甚至中等的连锁店，这个数字会攀升至 30 万至 50 万美元，每年超过 100 万美元的案件并不少见。 但问题不仅仅是验证者赚了很多钱。 我的立场一直是：“只要验证者贡献的价值等于——或大于——他们收到的价值，系统就会正常运行。 真正的问题是，我们缺乏核实这些贡献的手段。如果代币通货膨胀给持有者带来负担，而验证者的切实影响仍然不透明，那不是一个设计缺陷吗？ 代币奖励等定量指标透明地记录在链上。但验证者的实际贡献——社区支持、SDK 改进、参与治理或组织本地活动——并不容易通过链上数据捕获。因此，大多数网络对一个关键问题的可见性几乎为零：“这个验证器实际上对生态系统产生了多大的积极影响？ 我认为基金会和核心团队必须制定最低贡献标准。仅根据正常运行时间和性能来评估验证者的时代已经结束。技术可靠性只是基线。网络应该根据社区建设、开发者生态系统的发展及其在治理话语中的作用来全面评估验证者。从本质上讲，每个验证者都应该有一个公共的“KPI 仪表板”。 透明度不是可选的，而是一项强制要求。基金会必须发布标准化的定期（例如，每季度或每半年）验证者捐款报告。理想情况下，这些报告应该允许并排比较链上数据（例如奖励、正常运行时间）和链下贡献（例如，开发 PR 数量、托管活动、社区参与）。 这种程度的披露将使代币持有者和社区能够自己回答一个关键问题：“为什么这个验证者收到这么多？ 此外，可能是时候考虑动态奖励调整了。低于固定缴款门槛的验证者可能会面临减少甚至撤销的奖励。相反，杰出贡献者应该得到额外的奖励。正如健康的企业衡量投资回报率一样，健康的协议也应该评估其“通货膨胀投资回报率”。 代币持有者和社区应该知道：验证者提供了哪些服务来证明数十万的年度奖励是合理的？如果这种信息不对称持续存在，最终将削弱对代币的信任，并压制其价值。 如果加密生态系统想要倡导去中心化和透明度，就必须首先审查其最大通胀受益者的活动。 归根结底，通货膨胀是网络支付的成本。如果我们不能清楚地解释谁在接收、为什么以及接收多少，那么代币经济学就会演变成空洞的算术。特别是当验证者处于成本结构的顶端时，衡量和披露其效用不仅是好的做法，而且是一种生存策略。 而每当我听说某条链上的验证者年收入超过一百万美元时，我都会诚实地问： “他们提供什么样的服务或价值来获得这样的报酬？” 我相信，这种好奇心是迈向更加透明和有弹性的生态系统的旅程的开始。

很明显，@theunipcs（Bonkguy）和@bonk_inu社区（由深厚的中国资金支持）公开支持@bonk_fun作为Solana的默认memecoin启动平台。Bonkguy既是领先的、备受推崇的$BONK鲸鱼，也是$USELESS的第二大持有者，因此宣传不会很快停止。如果CT继续推行“bonk = 具有回购功能的社区代币，= 剥削性恶性启动平台”的叙述，来自战壕的关注和流动性应该会继续流向bonkfun。

（@bonk_inu @bonk_fun）不需要“获胜”才有意义。它作为 memecoin 启动板领域的对等@pumpdotfun的存在已经非常有价值——这就是我完全支持它的原因。 我不在乎 Solana OG 支持哪个项目，也不想知道。这不是我关心的。重要的是，@bonk_fun的出现打破了垄断叙事。没有它，我们都会盲目地接受 @pumpdotfun 的 $4B FDV 作为福音，看不到真正的补偿。包括我在内的许多人可能认为估值是合理的——因为没有其他东西可以挑战它。 但@bonk_fun改变了这一点。虽然$BONK目前的 FDV 为 $2B，是 $PUMP FDV 的一半，但@bonk_fun在启动板市场份额方面已经超过了 @pumpdotfun。这给市场带来了一系列新的问题： @pumpdotfun被高估了吗？@HyperliquidX曾经是一个有效的组合吗？如果@bonk_fun已经领先但估值较低，那么有些东西就不合适了。 是的，@bonk_fun成为 #1 才几天（我相信两天），是的，这么早的 FDV 比较可能还为时过早。但我们可以开始比较的事实才是真正的价值。如果@bonk_fun保持这种状态，要么 1） $BONK 的 FDV 将上升，要么 2） $PUMP的 FDV 将下降。无论哪种方式，定价权都会发生变化。 让$BONK特别有趣的是其清晰的回购模式——为用户提供了一个估值框架。$PUMP仍然缺乏这种透明度。最后，价格就是信息。@bonk_fun不仅仅是推出了一种产品，它还向一个危险地接近于呼应单一声音的领域注入了市场信号。 现在，我们决定。

显然这个网站并不完美。但我从朋友那里得知了这个网站，感到非常震惊。 我们在2018年成立了Delphi。正好是@MessariCrypto和@TheBlock__成立的同一个月。 在这个领域几乎没有研究，除了@multicoincap的一些优秀文章。 看到这个行业走了多远真是疯狂。无论他们的“排名”如何，我强烈推荐给这个名单上的每一个人一个机会。撰写研究是一项艰苦的工作，不幸的是在这个行业中是一个不被感激的工作。 为Delphi感到自豪，能够在这些团队中继续努力工作，经过这么多年依然如此。

: : 韩国顶尖开发者正在转向实用的MOVE技术栈 作为一名研究人员，我遇到了无数韩国开发者，在上周三的Nexon开发者大会上发表演讲后，我可以自信地说，开发者们最大的疑问是：我应该在哪个生态系统中构建？ 对于Web2开发者来说，最重要的是在引入Web3时提供新的价值，而不影响现有服务的实用性。例如，如果一款游戏已经非常有趣，就没有必要引入Web3——这意味着，如果要引入Web3，它必须提供超出现有内容的额外价值或乐趣。 因此，考虑将Web2服务扩展到Web3的开发者必须围绕以下三个支柱评估基础设施： 1. "高可扩展性"，能够可靠地处理其服务生成的大量交易 2. "高度表达的技术栈"，允许灵活设计链上资产和交互 3. "成熟的基础设施"，拥有强大的用户基础和应用生态系统，能够产生协同效应 目前，智能合约平台大致可以分为三种执行环境：EVM、SVM和MOVE。 每种都有其自身的基础设施技术、关注领域和战略举措。因此，现有开发者必须彻底分析这些差异，并战略性地选择最符合其服务方向的生态系统。 以以太坊为例，它开创了早期的智能合约生态系统，使用Solidity和Vyper等易于访问的语言，并通过各种ERC标准迅速发展。 然而，由于许多这些标准在协议层面上难以实现，因此必须在应用层面上实现——导致实现碎片化以及安全性和维护方面的困难。此外，由于以太坊并未将可扩展性作为优先考虑，因此在EVM中实现的业务逻辑的丰富性不可避免地受到限制。 另一方面，SVM和MOVE，分别由Solana(@solana)和Sui(@SuiNetwork)代表，克服了许多EVM的限制，正在作为下一代执行环境获得零售和机构参与者的关注——就个人而言，我推荐Solana给目标为支付或机构基础设施的开发者，而推荐Sui给以应用为中心的开发者，因为其技术栈优化了实现广泛用例的能力。 Sui是由Meta(@Meta)区块链项目‘Diem’的核心成员开发的协议，其每个方面——从语言设计到基础设施架构——都经过精心优化，以适应所有实际业务逻辑。得益于此，Sui能够迅速实现其他协议中难以实现的标准，并且现在被认为是增长最快的生态系统之一。 特别是，Sui大胆地专注于其他协议屡次失败的游戏领域。在第三季度，Sui甚至准备分发一款名为SuiPlay(@SuiPlay)的专用游戏设备，汇聚Sui的基础设施创新——预计将有多个利用Sui原生功能的游戏可以在该设备上进行游戏。 在这种背景下，越来越多的韩国开发者将目光转向Sui。 首先，我们有OVERTAKE(@overtake_world)，一个专注于P2P游戏资产交易的链上数字资产市场。 OVERTAKE基于以下策略在Sui上构建： - 通过“链上托管系统”引入Web2用户基础，利用多年运营P2P游戏资产平台的经验，年交易额达数千万美元 - 通过与各个游戏和发行商的连接，整合与游戏内资产的直接互动 - 最终演变为一个去中心化的P2P资产交易协议，具有模块化的API和SDK，可以嵌入到每个游戏中 简而言之，OVERTAKE旨在解决现有游戏资产交易环境的局限性，实现更安全、更高效的交易。对于用户来说，它创造了一个可以更专注于游戏乐趣的环境，同时实现所有权权益。对于开发者来说，它提供了一个基础，使每个游戏能够通过链上集成确保IP的可扩展性和可持续性。 （有关OVERTAKE的详细概述，请查看： #1: #2: 其次，我们有KAIST下的OpenGraph (@OpenGraph_Labs)团队，正在构建一个AI/ML的验证层，在Sui黑客马拉松中获得第一名。他们正在利用Sui的独特功能PTB（可编程交易块）创建“仅在Sui上可能”的用例，该功能允许在单个交易中进行多个逻辑操作。 OpenGraph正在利用一个名为TensorFlowSui的核心SDK，允许所有ML模型在链上表示为图状态。这使得可解释和可信的AI模型的实现成为可能，解锁了广泛的高级AI用例。 （有关OpenGraph倡议的更多信息，请参考： 此外，韩国团队如Mizupay、@exclusive_sui和@zktx_io在Sui Overflow 2025活动中展示了使用Sui原生技术栈的有意义成果。 （参考： -- “韩国没有开发者”的说法显然不正确。以开发者为中心的凝聚性组织如@SuiDevGroup和@Orakle_KAIST一直存在。唯一缺少的就是一个真正以开发者为友好的技术栈。 此外，随着韩国开始讨论以KRW为支持的稳定币，韩国开发者正在加速研究和采用实用的区块链基础设施。 当然，实用性并不是区块链唯一能提供的价值——但从商业采用的角度来看，我相信这是最基本的价值之一。在这方面，我认为Sui及其MOVE技术栈是一个极其强大的选择。 作为一名研究人员，研究Sui总是让我感到愉快。我将继续探索实用用例，并进一步强调MOVE采用的其他例子——不仅是为了韩国开发者，也是为了全球开发者。 最后，我在此附上@Steve_4P的Sui Mega Report，该报告在韩国传播了关于Sui的深刻见解和丰富材料。

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