Головна тема RWA у звіті ще не повністю ознайомлена, тож давайте згадаємо кілька ключових моментів Увійти в ланцюжок нескладно, але складність полягає у вторинній ліквідності, немає покупців активів, і ніхто не бере на себе розділений ордер, тому ключем є токенізований MMF (Tokenized Money Market Fund). Інституційні активи стейблкоїна USDT/USDC, які часто мають нульову прибутковість, стикаються з дорогою дилемою, пов'язаною з дорогою дилемою. Tether / Circle беруть ваші гроші на купівлю казначейських облігацій США і отримують 4%-5% безризикових відсотків, а ви отримуєте 0% як користувач. Якщо ви хочете заробити ці 5% відсотків, вам потрібно обміняти USDT на фіатну валюту США з доларом Off-ramp, перевести її назад у банк, а потім купити казначейські облігації. Цей процес повільний T+1/T+2, дорогий і повністю виходить за межі екосистеми блокчейну. Токенізований MMF перетворює цю частину неактивних фондів на грошові еквіваленти з прибутковістю. Як і Ondo OUSG/USDY або BUIDL від BlackRock, вони не є заблокованими строковими депозитами, а розроблені як стейблкоїни з відсотками. Ваші кошти залишаються в мережі і не потребують виведення коштів, зазвичай у вигляді збільшення кількості токенів або збільшення ціни токена, автоматично отримуючи відсотки щодня Ці активи стають базовим забезпеченням для DeFi. Наприклад, кредитні протоколи, такі як Morpho та Aave, почали приймати токени отримання RWA як заставу, що означало, що безризикова ставка TradFi, Безризикова ставка, офіційно стала еталонною ставкою для DeFi Позичаючи гроші на Aave або MakerDAO, ви в основному стейкаєте ETH або WBTC. Ці активи надзвичайно волатильні, і щоб запобігти ліквідації, ви можете лише надмірно заставувати (наприклад, закладити 150 юанів для позики 100 юанів), а рівень використання капіталу дуже низький. Токенізований MMF не лише надзвичайно стабільний за ціною, а й продовжує приносити прибуток самостійно У звіті також міститься глибша бізнес-логіка — стратифікація ліквідності Нативно випущені токени (наприклад, фонд Franklin Templeton) відповідають вимогам, але важко використовувати в DeFi (часто потребують білого списку і не можуть бути переведені за бажанням). Ондо використовує стратегію інкапсуляції для переміщення традиційної ліквідності в ланцюг, роблячи її «квазі-бездозволною» формою. Це дозволяє інтегрувати ці активи безпосередньо в DeFi-протоколи, такі як Curve, Pendle, та інші DeFi-протоколи для торгівлі та хеджування, як-от Lego bricks.