Il rapporto sulla parte RWA è un punto cruciale, non l'ho ancora letto tutto, ma voglio sottolineare alcuni punti chiave. Mettere tutto sulla blockchain non è difficile, la difficoltà sta nella liquidità secondaria; se gli asset non hanno acquirenti, nessuno si fa carico della divisione, quindi la chiave è il Tokenized MMF (fondi del mercato monetario tokenizzati). Le istituzioni detengono grandi quantità di stablecoin USDT/USDC, che di solito non rendono nulla, affrontando un costoso dilemma. Tether / Circle usano i tuoi soldi per acquistare titoli di stato americani, guadagnando un interesse privo di rischio del 4%-5%, mentre tu come utente ottieni un rendimento dello 0%. Se vuoi guadagnare questo 5% di interesse, devi convertire USDT in valuta fiat, riportarlo in banca e poi acquistare titoli di stato. Questo processo è lento (T+1/T+2), costoso e completamente scollegato dall'ecosistema blockchain. Il Tokenized MMF trasforma questi fondi inattivi in equivalenti di cassa fruttiferi. Come Ondo OUSG/USDY o BUIDL di BlackRock, non sono depositi a termine bloccati, ma progettati come stablecoin che generano interessi. I tuoi fondi rimangono sulla blockchain, non è necessario ritirare, di solito si manifesta attraverso un aumento del numero di token tramite Rebase o un aumento del prezzo del token, guadagnando automaticamente interessi ogni giorno. Questi asset stanno diventando collaterali fondamentali per DeFi. Ad esempio, protocolli di prestito come Morpho e Aave hanno iniziato ad accettare i token di ricevuta RWA come collaterale, il che significa che il tasso di interesse privo di rischio di TradFi è ufficialmente diventato il tasso di riferimento per DeFi. Quando prendi in prestito su Aave o MakerDAO, di solito metti in collaterale ETH o WBTC. Questi asset sono estremamente volatili, e per evitare liquidazioni, puoi solo sovracollateralizzare (ad esempio, mettere in collaterale 150 per prendere in prestito 100), il che porta a un basso utilizzo dei fondi. Il Tokenized MMF non solo ha un prezzo estremamente stabile, ma genera anche continuamente interessi. Il rapporto implica anche una logica commerciale più profonda, la stratificazione della liquidità. I token emessi nativamente (come i fondi di Franklin Templeton) sono conformi, ma sono difficili da utilizzare in DeFi (spesso richiedono whitelist e non possono essere trasferiti liberamente). Ondo, attraverso strategie di incapsulamento, ha portato la liquidità tradizionale sulla blockchain, creando una forma "quasi senza permesso". Questo consente a questi asset di essere integrati direttamente in protocolli DeFi come Curve e Pendle per il trading e l'hedging.