Høydepunktet om RWA i rapporten er ennå ikke fullstendig lest, så la oss si noen få nøkkelpunkter Det er ikke vanskelig å gå på kjeden, men utfordringen er sekundær likviditet, det finnes ingen kjøpere av eiendeler, og ingen overtar splittet ordre, så nøkkelen er tokenisert MMF (Tokenized Money Market Fund). Institusjonelle beholdninger av stablecoinen USDT/USDC, som ofte har null avkastning, står overfor et kostbart dilemma med det kostbare dilemmaet. Tether / Circle tar pengene dine for å kjøpe amerikanske statsobligasjoner og tjener 4–5 % risikofri rente, mens du får 0 % som bruker. Hvis du vil tjene disse 5 % rentene, må du veksle USDT til amerikanske dollar fiat-valuta Off-Ramp, overføre det tilbake til banken, og deretter kjøpe statsobligasjoner. Denne prosessen er treg T+1/T+2, kostbar og helt utenfor blockchain-økosystemet. Tokenisert MMF gjør denne delen av ledige midler om til kontantekvivalenter med avkastning. Som Ondo OUSG/USDY eller BlackRocks BUIDL, er de ikke låste faste innskudd, men er designet som rentebærende stablecoins. Pengene dine forblir på kjeden og krever ikke uttak, vanligvis i form av en rebase-økning i antall tokens eller en økning i tokenprisen, noe som automatisk gir daglig rente Disse eiendelene blir den underliggende sikkerheten for DeFi. For eksempel begynte utlånsprotokoller som Morpho og Aave å akseptere RWA-kvitteringstokens som sikkerhet, noe som betydde at TradFis risikofrie rente, Risk-Free Rate, offisielt ble referanserenten for DeFi Ved å låne penger på Aave eller MakerDAO, staker du primært ETH eller WBTC. Disse eiendelene er ekstremt volatile, og for å forhindre likvidasjon kan du bare oversikre (for eksempel pantsette 150 yuan for å låne 100 yuan), og kapitalutnyttelsesgraden er svært lav. Tokenisert MMF er ikke bare svært stabil i pris, men fortsetter også å generere renter i seg selv Det finnes også en dypere forretningslogikk i rapporten, nemlig likviditetsstratifisering Native utstedte tokens (som Franklin Templetons fond) er i samsvar, men vanskelige å bruke i DeFi (krever ofte hvitelisting og kan ikke overføres etter eget ønske). Ondo bruker en innkapslingsstrategi for å flytte tradisjonell likviditet on-chain, noe som gjør det til en «kvasi-tillatelsesløs» form. Dette gjør at disse eiendelene kan integreres direkte i DeFi-protokoller som Curve, Pendle og andre DeFi-protokoller for handel og sikring som Lego-klosser.