Рубнер із Citadel: Фондовий ринок США суттєво відновився після періоду, коли домінували нефундаментальні технічні динаміки. За 18 торгових днів до кінця 2025 року наша позиція залишається конструктивною. Невідповідність попиту та пропозиції остаточно змінилася на користь покупця, і якщо індекси піднімуться до нових максимумів, поведінка переслідування, викликана FOMO, може прискоритися. Роздрібні інвестори — цьогорічний основний ціновстановлювач — продовжують тримати найгарячішу руку і залишаються повністю залученими. Цього тижня я зустрічався з клієнтами у двох містах, і відгуки були вражаюче послідовними: Який план на 2026 рік? Все чисто до кінця року? Ми вступаємо в новий рік із надзвичайно потужним поєднанням фіскальних, технологічних і політичних каталізаторів — конструктивним фоном для глобальних акцій. Моя структура базується на трьох П: прибутки, політика та позиціонування. Прибутки: Поширення ШІ розширює прибутки, корпоративна сила залишається незмінною, подальше поширення ШІ може підвищити продуктивність США, реальне зростання і, зрештою, маржу прибутку. Політика: США мають понад $2 триллиони щорічних дефіцитних витрат, доповнених стимулюючими ініціативами в Японії, Німеччині та новими програмами США. Кількісне посилення офіційно завершилося 1 грудня, з потенційним шляхом до розширення балансу ФРС у 2026 році, імпульсом дерегуляції, зменшенням політичної невизначеності, силою балансу домогосподарств, роздрібні інвестори залишаються тематично залученими, Наступний голова ФРС стане визначальним каталізатором для наступного режиму монетарної політики. Позиціонування: Позиціонування залишається слабким, інституції недостатньо відкриті, викупи підтримують, систематичні стратегії ре-кредитного навантаження, попереду ефект січня. Нестабільність листопада була зумовлена переважно технічними, а не фундаментальними чинниками. Цей тиск тепер розмотується, і стрічка стабілізується. Індикатори волатильності та потоку відступили від своїх квітневих максимумів, а структура ринку ВІДНОВИЛАСЯ.