Citadel's Rubner: De Amerikaanse aandelenmarkt is aanzienlijk hersteld na een periode die werd gedomineerd door niet-fundamentele technische dynamiek. Met 18 handelsdagen te gaan in 2025, blijft onze houding constructief. De mismatch tussen vraag en aanbod is beslissend in het voordeel van de kopers gekeerd, en als de indices naar nieuwe hoogtes stijgen, kan het FOMO-gedreven chase-gedrag versnellen. Retailbeleggers – de primaire prijszetters van dit jaar – blijven de heetste hand vasthouden en blijven volledig betrokken. Ik heb deze week klanten ontmoet in twee steden, en de feedback was opvallend consistent: Wat is het actieplan voor 2026? Alles duidelijk tot het einde van het jaar? We betreden het nieuwe jaar met een ongewoon krachtige mix van fiscale, technologische en politieke katalysatoren – een constructieve achtergrond voor wereldwijde aandelen. Mijn kader is verankerd in de Drie P's: Winst, Beleid en Positionering. Winst: De diffusie van AI verbreedt de winsten, de kracht van bedrijven blijft intact, voortdurende AI-diffusie kan de productiviteit in de VS, de reële groei en uiteindelijk de winstmarges verhogen. Beleid: De VS heeft meer dan $2T aan jaarlijkse tekortuitgaven, aangevuld met stimuleringsinitiatieven in Japan, Duitsland en nieuwe Amerikaanse programma's, Kwantitatieve verkrapping eindigde officieel op 1 december, met een potentiële weg naar een uitbreidend Fed-balansblad in 2026, Deregulatoire momentum, Verminderde politieke onzekerheid, Sterkte van de huishoudbalans, Retailbeleggers blijven thematisch betrokken, De volgende Fed-voorzitter zal een bepalende katalysator zijn voor het volgende monetaire beleidsregime. Positionering: Positionering blijft licht, instellingen zijn onderbelicht, aandeleninkoop ondersteunt, systematische strategieën herfinancieren, januari-effect in aantocht. De volatiliteit van november werd voornamelijk gedreven door technische in plaats van fundamentele krachten. Die druk is nu aan het afnemen, en de tape stabiliseert. Volatiliteit en flow-indicatoren zijn teruggetrokken van hun extremen in april, en de marktstructuur is HERSTELD.