Rubner de Citadel : Le marché boursier américain s'est significativement rétabli après une période dominée par des dynamiques techniques non fondamentales. Avec 18 jours de négociation restants en 2025, notre position reste constructive. Le déséquilibre entre l'offre et la demande s'est clairement retourné en faveur des acheteurs, et si les indices atteignent de nouveaux sommets, un comportement de chasse alimenté par la peur de manquer (FOMO) pourrait s'accélérer. Les investisseurs particuliers – le principal déterminant des prix cette année – continuent de détenir la main la plus chaude et restent pleinement engagés. J'ai passé cette semaine à rencontrer des clients dans deux villes, et les retours étaient remarquablement cohérents : Quel est le plan pour 2026 ? Tout est clair jusqu'à la fin de l'année ? Nous entrons dans la nouvelle année avec un mélange inhabituellement puissant de catalyseurs fiscaux, technologiques et politiques – un contexte constructif pour les actions mondiales. Mon cadre est ancré dans les Trois P : Profits, Politique et Positionnement. Profits : La diffusion de l'IA élargit les bénéfices, la force des entreprises reste intacte, la diffusion continue de l'IA peut augmenter la productivité américaine, la croissance réelle et, en fin de compte, les marges bénéficiaires. Politique : Les États-Unis affichent plus de 2 000 milliards de dollars de déficit annuel, complété par des initiatives de relance au Japon, en Allemagne et de nouveaux programmes américains, le resserrement quantitatif a officiellement pris fin le 1er décembre, avec un chemin potentiel vers une expansion du bilan de la Fed en 2026, un élan de déréglementation, une incertitude politique réduite, la solidité des bilans des ménages, les investisseurs particuliers restent thématiquement engagés, le prochain président de la Fed sera un catalyseur déterminant pour le prochain régime de politique monétaire. Positionnement : Le positionnement reste léger, les institutions sont sous-exposées, les rachats soutiennent, les stratégies systématiques se réendettent, l'effet de janvier est à venir. La volatilité de novembre a été principalement alimentée par des forces techniques plutôt que fondamentales. Cette pression se dissipe maintenant, et le marché se stabilise. Les indicateurs de volatilité et de flux ont reculé par rapport à leurs extrêmes de style avril, et la structure du marché a GUÉRI.