Прогноз на январь: рождественский рынок и рынок в начале года. Первые два торговых дня перед Новым годом были унылыми, американские акции немного откатились, а биткойн колебался. На прошлых выходных действия США против Венесуэлы оказали влияние на рыночные тенденции, как мы обсуждали вчера, это действие также повысит доверие к американским активам. Если говорить прямо, лидерство все еще должно поддерживаться экономической мощью, быстрая победа и снижение неопределенности также благоприятны для рынка, что способствовало укреплению биткойна. Спасибо Трампу, прогноз на прошлый понедельник не оказался ошибочным. Похоже, что рождественский рынок начинает выходить на рынок в начале года. Основные события на этой неделе: 1) Выставка CES, на которой мировые технологические гиганты представят инновационные достижения в области AI-микросхем, роботов, умных устройств и т.д., сосредоточив внимание на применении AI-аппаратного обеспечения, что должно поддержать рыночные тенденции. 2) Данные по безработице в пятницу, вероятно, данные по занятости будут немного выше ожиданий, а уровень безработицы будет соответствовать или превышать ожидания. Неожиданностью может стать то, что рынок труда окажется более слабым, чем ожидалось. 3) Следующий шаг венесуэльского режима. Сейчас кажется, что Трамп хочет свергнуть Мадуро и поддержать вице-президента Родригеса, чтобы быстро взять под контроль ситуацию, используя существующую политическую систему Венесуэлы. Чем успешнее будет реализован план Трампа, тем лучше для рынка. В целом, это поддерживает возможность дальнейшего укрепления рынка на этой неделе. Чтобы рынок в начале года превратился в весенний рынок, ему нужно пройти испытания в середине января. Как 24 декабря: 1) Игры вокруг субсидий по закону о доступном медицинском обслуживании (определит, вернется ли правительство к приостановке после 31 января или полностью восстановит нормальную работу). 2) Решение Верховного суда по тарифам, время еще не определено, но результат очень важен. Если Верховный суд решит, что Трамп действовал незаконно, хотя это будет благоприятно для бизнеса, Белый дом, вероятно, предложит другие законопроекты Конгресса для введения новых тарифов. Однако на рынке может возникнуть небольшая путаница на некоторое время. 3) CPI за декабрь, данные CPI за ноябрь вызывают много споров, данные за декабрь должны быть первыми полными данными об инфляции после временного окончания приостановки правительства в США, на которые стоит обратить внимание. 4) Начало сезона отчетности. После больших дебатов в четвертом квартале прошлого года. Если упомянутые выше события разовьются в негативном направлении, это может вызвать колебания в середине и конце января. Если все будет по лучшему сценарию, то мы должны ожидать весеннего рынка. Еще одним фактором, влияющим на рыночные тенденции, является объявление Трампом кандидата на пост председателя Федеральной резервной системы. В январе Трамп, вероятно, в любое время может объявить о следующем председателе ФРС. Это изменит ожидания рынка относительно дальнейших шагов ФРС.

Основные моменты выступления Лао Хуаня на CES: 1. На уровне инфраструктуры и вычислительной мощности NVIDIA с помощью "экстремального совместного проектирования" решительно преодолевает физические пределы и перестраивает логику затрат дата-центров. Столкнувшись с ограничением, при котором количество транзисторов увеличивается всего на 1,6 раза, NVIDIA с помощью платформы Vera Rubin, NVLink 6 и платформы памяти для контекста вывода на базе BlueField-4 принудительно увеличивает производительность вывода в 5 раз и снижает стоимость генерации токенов до 1/10. Основная цель на этом уровне — решить проблемы "недостаточной вычислительной мощности" и "недостаточной памяти" (стена памяти) для агентного ИИ, прокладывая путь для перехода ИИ от обучения к масштабному выводу. 2. На уровне эволюции моделей NVIDIA официально установила переход от "генеративного ИИ" к "вычислительному ИИ" (Test-time Scaling). Дженсен Хуанг подчеркивает, что ИИ больше не является одноразовым вопросом и ответом, а представляет собой процесс цепочки мышления, требующий многократного размышления и планирования. С помощью открытых моделей Alpamayo (вычисление для автономного вождения), Cosmos (модель физического мира) и Nemotron (агенты) NVIDIA продвигает ИИ к логическому выводу и долговременной памяти, позволяя ему обрабатывать сложные долгосрочные сценарии, с которыми он не сталкивался ранее. 3. На уровне физической реализации NVIDIA объявила, что "физический ИИ" официально вступает в стадию коммерческой монетизации, разрушая ситуацию, когда ИИ существовал только на экране. Выступление четко обозначило график выхода автомобилей Mercedes-Benz на дороги в первом квартале 2026 года и продемонстрировало глубокое полное сотрудничество с Siemens в области индустриального метавселенной. Объединив симуляционную среду Omniverse, генерацию синтетических данных и модели управления роботами, NVIDIA масштабно внедряет возможности ИИ из "мягкого мира" облака интернета в "жесткий мир" автомобилей, фабрик, роботов и т.д.