Llevo más de diez años en ducha fría, tanto en invierno como en verano, no llevo chaqueta de plumas en Pekín en muchos inviernos, y mi chaqueta de invierno es una chaqueta, y también he corrido media maratón bajo la nieve intensa. Pero la última vez que escuché a Boss Chess contarme lo del baño de hielo, de verdad me estremecí 🫨

Al ver varias discusiones sobre la inversión de Nvidia en XAI de 2.000 millones de dólares, fue la inversión de Nvidia la que se convirtió en el gasto de XAI en la compra de GPUs, y luego se convirtió en ingresos de Nvidia, lo que debería confundir la estructura de la ronda de financiación de XAI. La última ronda de financiación de XAI por 20.000 millones de dólares se divide en dos partes: 1) la financiación de la parte de capital es de 7.500 millones de dólares, que se inyectan directamente en el capital de XAI, y los 2.000 millones de dólares de Nvidia están involucrados en esta parte, y la financiación con capital se utiliza para I&D y expansión operativa; 2) 12.500 millones de dólares en financiación a través de los derechos de los acreedores SPV, con la participación de Apollo Asset Management y otras instituciones, y esta parte de la financiación por deuda de SPV se utiliza para comprar GPUs. No es que la inversión de 2.000 millones de dólares de Nvidia se convirtiera directamente en ingresos por la venta de GPUs, pero la afirmación precisa debería ser que Nvidia intercambió 2.000 millones por el capital de XAI y, al mismo tiempo, aseguró y apalancó 12.500 millones de dólares en ingresos por ventas de GPUs (suponiendo que todas las reclamaciones de XAI en esta ronda de financiación fueron compradas por GP U de Nvidia)

Los bonos a largo plazo del estímulo fiscal en Japón se dispararon, ¿cómo ves el reflujo de los carry trades? Hoy, el gabinete japonés ha aprobado un paquete de estímulo económico de 21,3 billones de yenes (unos 135.400 millones de dólares), que tiene un gasto en la cuenta general de 17,7 billones de yenes, un aumento pronunciado del 27% respecto a los 13,9 billones de yenes del mismo periodo del año pasado, lo que la convierte en la mayor medida de estímulo desde la nueva epidemia de la corona. Sanae Takaichi dijo que si el aumento de impuestos no es suficiente para cubrir el coste total, recaudará fondos para el paquete de estímulo emitiendo nuevos bonos. Debido a las preocupaciones sobre la creciente carga de la deuda de Japón, la rentabilidad de los bonos a largo plazo a 30 años se ha disparado recientemente hasta el 3%, y el tipo de cambio entre EE. UU. y Japón también ha subido. ¿El mercado está más preocupado por si el reflujo de las carry trades volverá a ocurrir debido al aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo y al reflujo de los carry trades? Si el Banco de Japón subirá los tipos de interés a mediados de diciembre, a juzgar por las noticias recientes, Sanae Takaichi no quiere que el Banco de Japón suba los tipos en un futuro próximo, y es comprensible que la subida de tipos aquí acabe de empezar a estimular la economía. Por supuesto, Kazuo Ueda puede que no escuche completamente a Sanae Takaichi. Uno de los indicadores más directos para observar el reflujo de las carry trades es observar el tipo de cambio entre EE. UU. y Japón, que puede observar la tendencia del tipo de cambio entre EE. UU. y Japón antes del desplome del mercado antes del 5 de agosto del año pasado, y el tipo de cambio entre EE. UU. y Japón cayó de 161 a 146 en julio del año pasado, y luego bajó a 141 en la primera semana de agosto. También es comprensible que, si realmente ocurre la ola de carry trades, se retiren grandes cantidades de fondos del mercado estadounidense para intercambiar dólares estadounidenses por yen y luego retirarse a Japón, y el proceso de la fuerte caída de los tipos de cambio entre EE. UU. y Japón en julio del año pasado fue el proceso de retirada de los fondos carry trade, que luego desencadenó un gran shock a principios de agosto. Si el carry trade vuelve a retroceder, también debería pasar por un proceso de fuerte caída en el tipo de cambio entre Estados Unidos y Japón. Por lo tanto, si prestas atención a la tendencia de los tipos de cambio de EE. UU. y Japón, deberías poder detectar si se está produciendo el reflujo de las carry trades